铁矿石市场周报：供应宽松铁水下降，矿价区间窄幅波动

周度要点小结

1. 行情回顾

   • 铁矿2505合约期价764元/吨，青岛港PB粉769元/吨。
   • 澳巴发运总量环比增458.0万吨（澳2189.7万吨，巴西748.5万吨）。
   • 中国47港到港量环比增321.1万吨（总计2598.3万吨）。
   • 铁水产量环比降2.67万吨至225.20万吨/天，同比增7.03万吨。
   • 港口库存环比增14.38万吨至15610.44万吨，钢厂库存增214.81万吨至9858.93万吨。
   • 钢厂盈利率48.05%，环比降1.73%，同比增17.75%。

2. 行情展望

   • 宏观：柳钢集团智能混配项目计划2025年投产（260万吨/年），德国12月制造业活动下滑。
   • 供需双弱：焦炭提降第五轮，钢厂冬储预期3150-3250元/吨。
   • 技术分析：铁矿2505合约周K线处60日线下方，偏空。
   • 策略建议：主力震荡区间740-780元/吨，期权策略：买入730看涨，卖出790看涨。

期现市场情况

• 持仓量环比降2.98万手至62.50万手，月差环比增1.5点至25。
• 仓单量环比增1200手至3100手，矿焦比环比增0.007至0.434。
• 62%远期指数报100.9美元/干吨，环比增1.9美元，青岛港PB粉基差降1.5点至5。

基本面数据图表

• 澳巴发运量环比增458.0万吨（澳2189.7万吨，巴西748.5万吨）。
• 中国47港到港量环比增321.1万吨（总计2598.3万吨）。
• 港口库存环比增14.38万吨至15610.44万吨，钢厂库存增214.81万吨至9858.93万吨（大型钢厂为主）。
• 11月铁矿石原矿产量环比降529.58万吨至8115.23万吨，同比增1.9%；进口环比降197.6万吨至10186.2万吨，同比降1.9%。
• 铁水产量环比降2.67万吨至225.20万吨/天，同比增7.03万吨，疏港量环比降5.95万吨至318.26万吨，同比增12.98万吨。
• 双焦价格环比跌50-60元/吨（焦炭1710元/吨，焦煤1330元/吨），双焦比值环比降0.03至1.53。

期权市场

• 策略：买入730看涨，卖出790看涨。

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