周度要点小结
- 玉米：本周大连玉米期货震荡微跌，主力2505合约收盘价为2228元/吨，较上周-6元/吨。南美丰产预期较高，国际豆价持续承压，成本传导下拖累国内粕类市场。拉尼娜现象可能带来高温干旱天气，威胁大豆单产潜力，阿根廷大豆种植面积下调给市场带来支撑。国内菜粕需求端季节性淡季，刚需支撑减弱，沿海油厂菜粕库存压力持续偏高，短期市场供强需弱。反倾销调查未落定或影响明年菜籽进口量。豆粕方面，国内大豆库存高位，后续买船较多，阶段性供应有保障。盘面来看，菜粕震荡收低，玉米维持窄幅震荡收低。策略建议：暂且观望或短线参与为主。
- 玉米淀粉：大连玉米淀粉期货震荡收跌，主力2503合约收盘价为2447元/吨，较上周-43元/吨。新季玉米上市阶段原料供应宽松，行业利润好转，开机率维持高位，产出压力增加。玉米现货价格偏低拖累淀粉现货同步下滑。春节前下游提货量尚可，部分区域企业限产检修，库存压力不大。截至1月1日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量90.1万吨，较上周增加2.20万吨，周增幅2.50%，月增幅2.50%；年同比增幅32.11%。盘面来看，期价维持低位震荡。策略建议：暂且观望。
期现市场情况
- 玉米：5月合约震荡收跌，总持仓量1135305手，较上周+35245手。前二十名净持仓为-111896，上周为-88700。截至周五，黄玉米注册仓单量为96581张。现货平均价报2122.75元/吨，5月期价和现货均价基差报-106元/吨。5-9价差报-52元/吨，处于同期最低水平。
- 玉米淀粉：3月合约震荡收跌，总持仓量181619手，较上周+1405手。前二十名净持仓为-29981，上周为-34510。截至周五，玉米淀粉注册仓单量为0张。山东报2740元/吨，吉林报2600元/吨，3月合约期价和吉林长春现货基差报153元/吨。3-5价差报-112元/吨，处于同期偏低水平。
产业链情况-玉米
- 供应端：广东港内贸玉米库存162.7万吨，增加22.7万吨；外贸库存1.6万吨，减少0.20万吨。北方四港玉米库存430.4万吨，减少8.5万吨；下海量65.9万吨，增加1.6万吨。截至1月2日，全国13个省份农户售粮进度45%，较去年同期快4%。2024年11月普通玉米进口总量30.00万吨，较上年同期减少91.64%。全国饲料企业平均库存30.76天，较上周增加0.37天，环比上涨1.22%。
- 需求端：三季度末，全国生猪存栏42694万头，同比减少3.5%；能繁母猪存栏4073万头，同比下降3.2%。截至2024-12-27，自繁自养生猪利润115.36元/头，外购仔猪利润-122.75元/头。
产业链情况-玉米淀粉
- 供应端：本周全国玉米加工总量67.52万吨，增加0.34万吨；周度玉米淀粉产量34.65万吨，增加0.23万吨；开机率66.98%，升高0.44%。截至1月1日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量90.1万吨，较上周增加2.20万吨，周增幅2.50%，月增幅2.50%；年同比增幅32.11%。
期权市场分析
- 玉米主力2505合约震荡收低，对应期权隐含波动率为9.98%，较上周11.69%回落1.72%，本周隐含波动率震荡回落，低于20日、40日、60日历史波动率水平。
代表性企业
免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
