玉米类市场周报：节前交投谨慎，玉米期价震荡微跌

节前交投谨慎玉米期价震荡微跌 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周大连玉米期货震荡收低。主力2505合约收盘价为2267元/吨，较上周-24元/吨。 Ø行情展望：USDA将美国2024/25年度玉米产量和期末库存预估均下调，且调整幅度超市场预期，提振美玉米继续上涨，国际玉米价格继续回升，进口成本基本与国内港口价格相当，给国内市场带来一定提振，且政策端仍然存在一定限制，短期进口压力较弱。国内方面，东北地区基层种植户售粮进度进一步降低，购销活跃度整体明显清淡，贸易商适量增加库存，用粮企业库存有所增多，年前备货需求减弱，市场购销两淡，玉米价格偏平稳。华北黄淮产区基层种植户售粮进度整体过半，节前售粮压力明显减弱，上货量有下降趋势，深加工门前到货量也成下降趋势，深加工企业也陆续发布停收公告，市场购销逐渐转淡，整体维持稳定，个别企业价格窄幅调整。盘面来看，本周玉米期价窄幅震荡略有收低。 Ø策略建议：节前观望为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收低，主力2503合约收盘价为2508元/吨，较上周-19元/吨。 Ø行情展望：新季玉米上市阶段原料供应宽松，加之行业利润较好，玉米淀粉行业开机率维持高位，且随春节临近，远途物流发运明显减少，开机平稳趋势下，玉米淀粉行业库存增幅较为明显。截至1月22日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量96.8万吨，较上周增加6.25万吨，周增幅6.90%，月增幅10.13%；年同比增幅46.44%。不过，总体行业库存压力不大，且玉米价格回暖，淀粉成本支撑有所增强。盘面来看，本周淀粉震荡收低。 Ø策略建议：暂且观望。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货5月合约震荡微跌，总持仓量1330374手，较上周-25488手。 Ø本周玉米淀粉期货3月合约震荡收低，总持仓量109724手，较上周-43642手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-181018，上周净持仓为-188543，净空持仓变化不大。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-32435，上周净持仓为-40412，净空持仓略有减少。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø截至周五，黄玉米注册仓单量为112093张。 Ø截至周五，玉米淀粉注册仓单量为4212张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2025-01-23,现货价:玉米:平均价报2160.78元/吨。 Ø截至周五，玉米活跃合约5月期价和现货均价基差报-107元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至周五，玉米淀粉山东报2740元/吨，吉林报2580元/吨，本周现货价格持稳。 Ø截至周五，玉米淀粉3月合约期价和吉林长春现货基差报72元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø截至周五，玉米5-9价差报-39元/吨。处于同期偏低水平。Ø截至周五，淀粉5-9价差报-71元/吨，处于同期偏低水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2025年1月17日，广东港内贸玉米库存共计154万吨，较上周减少25.50万吨；外贸库存0.8万吨，较上周减少0.30万吨。北方四港玉米库存共计482.7万吨，周环比增加20.9万吨；当周北方四港下海量共计80.6万吨，周环比增加19.10万吨。11 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø截至周五，淀粉-玉米5月合约价差报336元/吨，2025年第4周，山东玉米与玉米淀粉价差为640元/吨，环比上周持平。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2025-01-23,现货价:平均价:小麦报2396.17元/吨,现货价:玉米:平均价报2160.78元/吨,小麦-玉米价差报235.39元/吨。Ø2025年第4周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在612元/吨，环比上周收窄18元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：主要产区售粮进度跟踪 Ø截至1月23日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度57%，较去年同期快6%。全国7个主产省份农户售粮进度为54%，较去年同期偏快7%。 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2024年12月玉米进口总量为34.32万吨，较上年同期495.01万吨减少460.69万吨，同比减少93.07%，较上月同期29.57万吨环比增加4.75万吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至1月23日，全国饲料企业平均库存33.60天，较上周增加0.21天，环比上涨0.63%，同比上涨8.56%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，截止到2024年年末，全国生猪存栏42743万头，同比减少679万头，下降1.6%。能繁母猪存栏4078万头，环比减少2万头，变化量不大，同比下降1.5%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2025-01-17,养殖利润:自繁自养生猪报157.32元/头,养殖利润:外购仔猪报-43.65元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2025-1-24,玉米淀粉加工利润:吉林报-19元/吨。 Ø截至2025-01-24,玉米酒精加工利润：河南报-541元/吨,玉米酒精加工利润：吉林报-507元/吨,玉米酒精加工利润：河北报-443元/吨,玉米酒精加工利润：黑龙江报-276元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，截至2025年1月22日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量654.9万吨，增幅4.77%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2025年1月16日-1月22日）全国玉米加工总量为68.11万吨，较上周减少0.12万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.78万吨，较上周产量减少0.08万吨；周度开机率为67.23%，较上周降低0.15%。 Ø截至1月22日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量96.8万吨，较上周增加6.25万吨，周增幅6.90%，月增幅10.13%；年同比增幅46.44%。 「期权市场分析」 波动率低位震荡回升 截至1月24日，玉米主力2505合约震荡收跌，对应期权隐含波动率为12.02%，较上周10.03%回升1.99%，本周隐含波动率低位震荡回升，处于20日、40日、60日历史波动率相当水平。22 「代表性企业」 北大荒 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。