【锌周报】锌价逢支撑试多

2024年12月30日国海良时期货何燕艳从业资格证号：F0210791投资咨询证号：Z0000751 目录 第一部分（概要） 第二部分（供需分析）） 第三部分（估值和其他分析） 第一部分锌价逢支撑试多 在宏观经济方面，美国11月CPI年率数据录得2.7%，核心CPI环比上涨0.3%，底部通胀表现回弹迹象。CMEfedwatch显示12月降息基本已是板上钉钉，但同时点阵图显示长期利率曲线趋平。美元指数短期继续走强。中国方面，本周中央政治局会议释放出明年稳增长和扩大内需的政策信号，特别强调较宽松流动性与逆周期调节刺激市场。 锌总体在板块偏强。随着进口矿陆续到货，TC继续回升，使得产量增加至50万吨以上水平。消费淡季镀锌开工率淡季不淡。从当周下游数据来看，下游开工率仅小幅回落。 技术上看，短期持续回落，但向下空间较为有限，支撑位依次24400-24600，23500-23200,因锌精矿供应紧张一直未能有效缓解。逢支撑做多。 第二部分现货价格：连续回落 数据来源：同花顺iFinD;国海良时期货研究所 第二部分供需：转为缺口 国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2024年9月份全球锌市场缺口为7.95万吨，略微低于8月份的缺口8.5万吨。前9个月全球锌供应缺口为0.8万吨，而去年同期则过剩35.8万吨。 第二部分TC下跌后利润跌幅收窄，供应增速为负 TC持续下行下供应偏紧，最新12月精炼锌企业不包含副产品利润为-1644元。最低到达-2674元。小金属和硫酸最少能覆盖800-1100元，最多1600元。2024年11月SMM中国精炼锌产量50.98万吨，环比增加将近0.16万吨或环比增加0.3%左右，同比下降11.9%以上，高于预期值。 第二部分需求：地产数据低迷 国家统计局数据显示，1-11月，全国房地产开发投资约9.36万亿元，同比下降10.4%；其中，住宅投资约7.12万亿元，下降10.5%。此外，1-11月，房地产开发企业房屋施工面积72.6亿平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面积50.84亿平方米，下降13.1%；房屋新开工面积6.73亿平方米，下降23.0%。 需求：冰箱需求增速回落，空调同比增速回升 数据来源：同花顺iFinD;国海良时期货研究所 国家统计局数据显示，2024年11月全国空调产量1967.9万台，同比增长27.0%;1-11月累计产量24237.4万台，同比增长9.4%。国家统计局数据显示，11月全国冰箱产量860.9万台，同比增长2.6%;1-11月累计产量9588.5万台，同比增长8.1% 需求：电网同比增速趋缓，总量仍在高位，汽车同比重拾增速 2024年1-11月电网工程累计完成投资5290亿元，累计同比增长18.7%。 统计局数据显示，2024年11月，汽车产量完成344.76万辆，环比增长14.3%，同比增长14.3%，同比重拾升势。 第二部分下游开工率持稳 精炼锌下游消费占比 数据来源：SMM,国海良时期货研究所 数据上看，12.30镀锌开工率录得62.48%，较上周微降1.33个百分点。作为原料的黑色金属上涨，下游买涨不买跌，虽然黑色总体小幅上涨，但天气转冷后需求转淡，下游消耗库存为主。本周压铸锌合金开工率录得56.06%，较上周环比增加1.53个百分点。本周氧化锌开工率为57.14%，环比增长2.4%。年前部分企业赶工增加原料采买；近期橡胶轮胎级氧化锌和电子板块氧化锌订单表现稳定，支撑氧化锌开工率高位。 第二部分镀锌板 数据来源：SMM,国海良时期货研究所 数据来源：SMM,国海良时期货研究所 显性库存：国内外都减少 库存：国内保税区库存减少 TC:加工费低位持稳略回升，进口矿加工费不变为-20，国产矿1650 目录 第一部分（概要）） 第二部分（供需分析） 第三部分（估值和其他分析） 第三部分基差：锌基差持稳 第三部分内外价差：沪伦比值高位，进口亏损缩窄 第三部分月间价差 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询资格。 谢谢！