第一部分（概要）：
- 宏观经济方面，美国通胀回弹，美联储12月降息基本确定，但长期利率曲线趋平，美元指数短期走强；中国中央政治局会议释放稳增长政策信号，强调宽松流动性与逆周期调节。
- 锌总体板块偏强，进口矿到货带动TC回升，产量增加至50万吨以上，消费淡季镀锌开工率不淡，下游开工率仅小幅回落。
- 技术上看，锌价短期持续回落但向下空间有限，支撑位依次为24400-24600和23500-23200，因锌精矿供应紧张未缓解，建议逢支撑做多。
第二部分（供需分析）：
- 供需：ILZSG数据显示，2024年9月全球锌市场缺口为7.95万吨，前9个月全球锌供应缺口为0.8万吨，去年同期为过剩35.8万吨。
- 供应：TC持续下行，精炼锌企业利润跌幅收窄，供应增速为负，12月精炼锌企业不包含副产品利润为-1644元，最低达-2674元；11月中国精炼锌产量50.98万吨，环比增加0.3%，同比下降11.9%以上。
- 需求：地产数据低迷，1-11月全国房地产开发投资同比下降10.4%，房屋新开工面积下降23.0%。
- 冰箱需求增速回落，空调同比增速回升：11月空调产量同比增长27.0%，1-11月累计同比增长9.4%；11月冰箱产量同比增长2.6%，1-11月累计同比增长8.1%。
- 电网投资同比增速趋缓，总量仍在高位：1-11月电网工程累计完成投资同比增长18.7%。
- 汽车同比重拾增速：11月汽车产量同比增长14.3%。
- 下游开工率：12月30日镀锌开工率62.48%，微降；压铸锌合金开工率56.06%，环比增加；氧化锌开工率57.14%，环比增长，年前企业赶工增加原料采买。
- 镀锌板：显性库存国内外均减少。
第三部分（估值和其他分析）：
- 基差：锌基差持稳。
- 内外价差：沪伦比值高位，进口亏损缩窄。
- 月间价差：具体数据未详细说明。
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