股指期货市场概况
上周四大期指涨跌不一，其中中证1000期指跌幅最大（-1.21%），上证50期指涨幅最大（2.04%）。IF主力合约升水幅度收窄，IC和IM主力合约贴水收窄，IH主力合约升水幅度收窄。IC和IM期指为贴水状态，IF和IH期指为升水状态。
从全部合约角度看，受交割影响，IF、IC、IH、IM期指当月、下月、当季和下季合约的平均成交量均下降，IF下降幅度最大（-22.67%），IM下降幅度最小（-12.53%）。上周五四大期指的合计持仓量均上升，IH上升幅度最大（10.97%），IC上升幅度最小（4.28%）。
基差水平与跨期价差
截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为0.71%、-4.17%、-8.03%和1.57%。IF和IH期指升水收窄，IC和IM期指贴水幅度缩小。
IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的跨期价差率分别处在2019年以来的26.40%、31.80%、56.00%和23.10%分位数。四大期指当月合约与下月、当季、下季的价差率均不再集中于历史分布左尾，恢复常态。
套利空间与分红预测
以年化收益5%计算，剩余14个交易日，IF正反套当月合约基差率需要分别达到0.56%和-0.97%。以年化收益5%计算，剩余33个交易日，IF正反套下月合约基差率需要分别达到1.05%和-2.01%。按照收盘价格看目前不存在套利机会。
因分红的主要时间结束，分红对四大期指主力合约影响微小。根据估算，沪深300指数、中证500指数、上证50指数和中证1000指数未来一年对指数点位的影响分别为89.73、83.42、71.84和60.45。
市场预期
在分红影响趋弱和期指交易规则无变化的情况下，基差变化与投资者交易情绪的相关度较高，流动性亦有所回升。基差表现上，大盘期指升水小盘期指贴水，基差走势分化反映出投资者的交易分歧。IH各类合约价格出现倒挂持续十一周以上，使用远月合约对冲性价比较高。
近一周卖方策略观点ChatGPT解析
五家券商认为市场将呈现震荡上行或偏强走势，整体乐观；四家券商认为市场风险偏好在提升，政策积极和流动性改善对市场构成支持。行业方面，对于科技创新、高股息资产、服务和消费等行业有一致性的看好。
