豆类油脂日报：内外盘联动性修复 豆类油脂震荡偏弱

豆类油脂 内外盘联动性修复豆类油脂震荡偏弱 豆类油脂 核心观点 12月29日，豆类期价震荡盘整，油脂震荡偏弱。豆一期价窄幅波动，期价运行在5日和60日均线之间，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价暂获20日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，下方获得5日均线支撑，上方承压于30日均线压力，伴随减仓2.5万手；菜粕期价震荡偏强，期价下方获得5日均线支撑，上方承压于60日均线压力，伴随减仓2.2万手。油脂期价陷入震荡，豆油期价震荡偏弱，上方承压于20日均线压力，下方获得5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏弱，继续承压于10日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏弱，期价暂获30日均线支撑，资金变化不大。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场来看，在外盘恢复交易以后，内外盘豆类期价联动性得到修复，目前外盘美豆期价继续承压于1000美分的整数关口，美豆压榨和出口均面临放缓的风险。国内此前华南地区部分油厂停产限提引发的区域性价格上涨，逐渐得到缓解。到港卸货的延迟导致供应压力的后延，预期供应压力增加仍是制约反弹的重要因素，在内外盘联动性修复之后，豆类期价的压力随之显现。短期豆类期价震荡，弱势格局尚未改变，仍需关注外盘美豆期价走势对国内豆类期价的带动影响。 油脂板块整体震荡。棕榈油资金和情绪明显转弱。随着豆棕期价走势分化，豆棕价差迎来回归。继续关注国内买船节奏，国内棕榈油港口库存低位回升。棕榈油的供应偏紧局面是否迎来改善仍有待于观察。由于棕榈油期价缺乏更多利多题材驱动，市场资金和情绪持续偏弱，棕榈油在油脂板块中的引领作用进一步减弱。整体来看，油脂板块整体势能有所减弱，棕榈油期价持续受到5日均线压制，短期走势转弱。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至12月22日，巴西2024/25年度大豆播种进度为97.8%，去年同期96.8%。12月12日，CONAB预计2024/25年度巴西大豆产量为1.66211亿吨，比上月调高7万吨，较上年增长12.5%；大豆种植面积估计为4737万公顷，同比提高2.6%。私营咨询机构Safras & Mercado的调查显示，截至12月20日，巴西2024/25年度大豆播种面积已达到计划面积的98.9%，去年同期97%，五年均值96.3%。今年播种进展迅速可以归因于良好的天气条件等因素。目前单产潜力也很有希望，因为早期播种可以带来更有效的收获。Safras的调查强调，尽管种植活动取得了进展，但是巴西大豆的最终表现仍将取决于未来几周持续良好的天气条件。降雨状况加上温和的气温对于确保作物在下一个生长阶段继续良好生长至关重要。随着大豆种植进入最后阶段，马托皮巴的种植户正在等待降雨，其中托坎廷斯和马拉尼昂州南部的土壤极其干燥，使生产者难以耕作。并非所有地区都需要降雨。一些地区，特别是东南部和中西部地区，土壤水分含量已经很高，这意味着不需要立即降雨。需要注意的是，过多的水分会增加作物病虫害的风险。米纳斯吉拉斯州、戈亚斯州和马托格罗索州等州已经积累了大量降雨，降雨量在60至80毫米之间，并且还在继续降雨。这些地区的生产者必须加强害虫监测和控制，以防止作物受损。在巴西南部，需要监测土壤状况，以避免涝渍和农作物受损。 2）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）表示，截至12月26日，阿根廷2024/25年大豆播种进度为84.6%，一周前为76.6%。大豆作物评级优良的比例为58%，一周前62%，去年同期45%；评级一般的比例为38%，一周前37%，去年同期52%；评级差劣的比例为4%，一周前1%，去年同期3%。大豆种植带墒情充足的比例为88%，一周前95%，高于去年同期的90%。交易所估计2024/25年度大豆种植面积为1840万公顷，低于上周预估的1860万公顷，但是仍比上年的1730万公顷提高6.4%。该交易所在12月26日预测2024/25年度阿根廷大豆产量为5060万吨，低于上周预测的5080万吨，比上年的5020万吨提高40万吨。交易所称，阿根廷农户在2024/25年度更为青睐大豆而非玉米，原因是大豆盈利能力更好，而且对玉米叶蝉病的担忧持续存在。 3）中国国家粮食交易中心（NGTC）周五通过竞价交易售出41，172吨国储进口大豆。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。