云晨研究 | 锌周报(2024年12月30日)

核心观点 上周至今日，周内外盘锌价因宏观因素压制作用减弱而呈现重心略上移的走势。沪锌主力合约2502今日收报25325元/吨，较前交易日涨0元/吨，价格持平。 宏观方面，《华尔街日报》记者尼克·蒂米劳斯发文称，美联储正试图再次评估新政府对于美国经济和通胀的影响。据CME“美联储观察”：美联储明年1月维持利率不变的概率为89.3%，降息25个基点的概率为10.7%。到明年3月维持当前利率不变的概率为51.8%，累计降息25个基点的概率为43.7%，累计降息50个基点的概率为4.5%。国内，经济相关会议继续释放宽松的财政政策和货币政策预期，市场情绪整体温和好转。 基本面，截至12月30日，SMM七地锌锭库存总量为6.25万吨，较12月23日降低0.76万吨，较12月30日降低0.27万吨，继续去库；上期所的锌总库存低至3.02万吨，仓单库存仅1230吨，持仓量却再度上行至近30万手，近月持仓仓单比偏高，软挤仓风险复现。矿端紧张进一步缓解，锌精矿流通货量增加，国产矿周度加工费上调200元/金属吨至1850元/金属吨，进口矿周度加工费上调10美元/干吨至-20美元/干吨。临近春节，下游需求有所转弱，终端项目收尾放假的影响将进一步凸显；镀锌管厂主动降低开工以去成品库存，周度开工率环比下滑1.33百分点至62.48%；压铸锌合金开工率受益于前期检修企业复产，环比提升1.74百分点至56.06%，但终端订单走弱；氧化锌周度开工率环比回落2.4百分点至57.14%，主要由于年底陶瓷厂放假拖累订单。 在矿端紧缺问题逐步缓解的情形下，前期制约锌供应的条件开始放松，沪锌继续上冲的空间比较有限，近期多空资金相互僵持，预计沪锌以高位宽幅震荡为主。 EN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单