- 核心观点:上周沪铝指数维持窄幅运行,但高点下移,上方承压明显。宏观方面,海外通胀担忧加剧对大宗商品构成压力,国内政策信号积极,但外需不确定性仍存。供应端,电解铝开工率首次回落,显示高成本压力下减产扩大。需求端,下游开工率下滑,淡季与出口退税取消双重影响下需求走弱。库存短期下降但预计将进入累库阶段。
- 关键数据:
- 沪铝指数:20250-20600区间窄幅运行,高点下移。
- 美国11月CPI同比:2.7%,PPI同比:3%(超预期)。
- 国内电解铝运行产能:4390.4万吨(降6万吨),开工率:97.45%。
- 下游加工龙头企业开工率:63.2%(降0.2个百分点)。
- 国内电解铝锭库存:55.1万吨(降0.6万吨,截至12月16日)。
- 研究结论:供需边际走弱,但需求压力更大,预计沪铝将下探20000一线。