港股市场策略周报-投资要点
港股市场表现回顾
- 本周港股市场因圣诞假期仅三个交易日，在红利大盘股带动下有所反弹。
- 恒生综指/恒生指数/恒生科技分别上涨1.63%/1.87%/2.12%。
- 恒生一级行业板块多数收涨，能源业和综合企业涨幅居前（均超3%）。
- 恒生综指5年PE（TTM）估值分位点在39%，处于5年均值和往下一倍标准差之间。
港股市场宏观环境
- 基本面：11月工业企业利润延续改善趋势，量价利润率转好，但同比增速仍未回正。
- 资金面：美国初请人数低于预期，但持续申领失业救济人数升至三年最高，美债利率上破4.6%。
港股市场展望
- 基本面：国内经济弱复苏，复苏动能弱，市场盈利预期下修压力大；政策端预计有更多支持。
- 资金面：美国经济数据走弱，但美债收益率和美元指数仍在走高。
- 短期走势：经济复苏动能弱、盈利预期承压，叠加资金面恶化和政策真空期，短期市场走势谨慎。
- 板块配置：
- 看好行业相对景气的汽车、电子、科技、互联网。
- 看好业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块。
- 看好基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地公用事业股。
港股市场估值水平
港股市场回购统计
- 本周回购市场热度回落，主要因圣诞假期，总回购金额30.0亿港元，较上周明显下降。
- 腾讯控股（0005.HK）回购金额最多（19.1亿港元）。
- 信息技术行业回购金额最多，医疗保健行业回购公司数量最多。
南向资金走向统计
- 本周港股通前十大净买入公司及前十大净卖出公司数据未详细列出。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：
- 港股盈利主要来自内地，与中国经济景气高度同步。
- 12月深圳楼市热度延续，二手房交易量保持高位。
- 中央经济工作会议要求推进落实，预计来年有更多政策支持。
- 2025年政策重点包括城市更新、房地产市场止跌回稳、扩大内需等。
- 资金面：
- 港股市场以机构和外资主导，需关注美国经济数据和美联储动态。
- 美债收益率升至4.6%以上，美元指数维持高位震荡。
港股市场周度总结与展望
- 基本面：11月工业企业利润数据改善，但同比增速仍负。
- 资金面：美国经济数据走弱，美债利率和美元指数走高。
- 短期市场走势：经济复苏动能弱、盈利预期承压，叠加资金面恶化和政策真空期，短期走势谨慎。
- 板块配置：
- 看好汽车、电子、科技、互联网等相对景气行业。
- 看好低估值国央企红利板块。
- 看好香港本地公用事业股。
