板块涨跌幅
本周交运板块整体下跌2.2%，表现劣于大盘。细分板块中，仅公路指数上涨1.2%；跌幅前三的分别为公交指数(-6.7%)、航空指数(-4.9%)、快递指数(-2.7%)。航空机场板块中无上涨个股，跌幅前三的分别为国航(-7.4%)、华夏航空(-6.7%)、南方航空(-6.7%)。
航空
- 日均执飞航班量：12月16日至12月20日，南方航空增加1.27%，东方航空减少1.08%，国航减少0.29%，春秋航空减少0.35%，吉祥航空减少0.03%，海南航空增加0.37%，华夏航空减少2.91%。
- 平均飞机利用率：南方航空与上周持平，东方航空和国航减少2.74%，春秋航空持平，吉祥航空增加1.23%，海南航空减少1.19%，华夏航空减少5.63%。
机场
- 国内航线：12月16日至12月20日，深圳宝安机场增加0.09%，北京首都机场增加0.78%，广州白云机场增加1.32%，厦门高崎机场减少0.21%，上海浦东机场增加1.16%，上海虹桥机场增加0.67%。
- 国际航线：深圳宝安机场增加2.76%，北京首都机场减少0.30%，广州白云机场增加3.06%，厦门高崎机场增加1.72%，上海浦东机场增加2.01%，上海虹桥机场持平。
投资建议
- 春运预售：2025年春运热度较高，家庭出行需求旺盛，境内热门目的地包括哈尔滨、长春等，出境热门目的地为日韩、东南亚。
- 过境政策优化：过境免签政策延长至240小时，新增21个口岸，受益于政策加码、国际航线恢复、航油价格下跌等因素，航司业绩有望改善。
- 建议积极布局航空板块，重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。
风险提示
汇率大幅下滑、国内经济失速下行、第三方数据可信性风险、研报使用信息更新不及时的风险。
重点标的
- 重点推荐：吉祥航空（24-26年P/E分别为27.94X/16.75X/12.51X），春秋航空（24-26年P/E分别为21.71X/17.70X/13.88X），华夏航空（24-26年P/E分别为24.34X/10.39X/8.80X），南方航空（24-26年P/E分别为72.41X/22.08X/15.31X），中国东航。
- 建议关注：上海机场（24-26年P/E分别为41.85X/32.20X/25.15X）。
航空机场数据跟踪
- 民航客运量：截至11月30日，0.56亿人，月环比下降11.95%，年同比增加15.19%。
- 民航旅客周转量：截至11月30日，1003.20亿人公里，月环比下降11.17%，年同比增加20.55%。
- 民航货邮运输量：截至11月30日，83.90万吨，月环比增加3.71%，年同比增加16.69%。
- 民航客座率：截至11月30日，83.20%，月环比下降2.00pct，年同比增加7.35%。
- 机场数据：各机场旅客吞吐量、飞机起降架次均有所波动，国内航线航班量整体增加，国际航线航班量显著增长。
- 航空煤油出厂价：截至12月1日，5820元/吨，月环比增加3.43%，年同比下降16.83%。
- 汇率与油价：美元兑人民币即期汇率为7.30，布伦特原油价格73.58美元/桶，WTI原油价格70.10美元/桶。
