核心观点与关键数据
- 经济转型与投资环境：当前全球经济正经历一场由人工智能、地缘政治分化和人口老龄化等颠覆性趋势驱动的转型，而非典型的经济周期。历史性趋势将难以持续，长期资产对短期消息反应过激，市场波动加剧。
- 巨量融资构筑未来：转型需要巨额投资，资本市场（包括私募市场）将在其中发挥关键作用。私募市场资产管理规模预计到2029年将比2023年增加一倍左右，为投资者提供独特机会。
- 重塑投资思维：投资者应更专注于结构性转变和主题投资，而非广泛资产类别。市场基准指数构成发生变化，标普500指数中“科技七巨头”占比近三分之一。需要采取动态投资方式，扩大投资范围至私募市场。
- 继续拥抱风险：维持对风险的偏好，超配美国股票，因其经济增长强劲，利用颠覆性趋势的能力更强。美国长期国债和欧洲股市保持谨慎，看好日本股票和新兴市场中的印度、沙特阿拉伯等。
焦点追踪
- 人工智能：人工智能发展分为建设、应用和转型三个阶段，目前处于初级建设阶段，需要大量基础设施投资。私募市场是关键渠道，可发掘未来潜在人工智能赢家。
- 基础设施：基础设施行业处于人工智能等颠覆性趋势的交汇点，需求不断增长。基础设施股估值逐步改善，私募市场可填补投资缺口。
- 地缘政治：地缘政治分化加剧，供应链重构，贸易集团形成。中美竞争将升温，能源和低碳技术是经济竞争的关键。
配置观点
- 战术配置：超配美国股票、日本股票、印度和沙特阿拉伯等新兴市场国家，看好科技和健康医疗行业。看好短期信用债和短期政府债券，看好英国长期政府债券。
- 战略配置：超配美国股票，看好科技和健康医疗行业。看好基础设施股，倾向于直接贷款。
