碳酸锂策略月报

碳酸锂策略月报 碳酸锂：供需双弱矛盾弱化 总结 1、供给：周度产量环比下降538吨至15802吨，其中锂辉石提锂环比下降183吨至8867吨，锂云母提锂环比下降70吨至3115吨，盐湖提锂环比减少320吨至2093吨，回收提锂环比增加35吨至1727吨。 2、需求：正极材料库存方面，三元材料周度库存环比下降566吨至14584吨、磷酸铁锂周度库存环比减少1110吨至81330吨。终端，据乘联会，12月1日至22日新能源乘用车零售量为81.7万辆，同比增长60%，环比增长4%；厂商新能源批发量为91.3万辆，同比增长56%，环比增长1%。 3、库存：周度碳酸锂库存环比下降0.5%至约10.77万吨，下游库存增加6.3%至约3.51万吨，其他环节减少4%至约3.67万吨，冶炼厂下降3%至约3.58万吨。 4、观点：价格方面来看，近期市场矛盾并不突出，价格以弱势震荡为主。供应端，进口方面环比有所放缓，国内生产方面来看，周度产量出现环比下降态势，但不难看出周度产量的绝对量仍处高位近1.6万吨水平。（相比之下，上一次10月31日周度产量环比下降（环比下降59吨至13364吨）过去了近两个月的时间。）需求端，1月需求总量面临环比下降的压力，但是节日备货的需求犹在，结合库存来看，下游的库存已经实现连续五周补库，库存水平恢复至3.51万吨，基本处在历史高位水平，而参考其他环节和锂盐厂库存情况，可以发现中间环节年底回笼资金需求下，出货量大于锂盐厂，出货需求和补库需求形成对冲，市场反应较为平滑。库存来看，社会库存经历了两周小幅增库外，重回去库节奏，而仓单库存仍仍显出较快的增长速度。总体来看，1月面临供需双双走弱的压力，预计价格仍震荡运行，警惕节后需求的预期差，关注产业链企业春节检修计划。 目录 2库存：周度碳酸锂库存环比下降0.5%至约10.77万吨，下游库存增加6.3%至约3.51万吨，其他环节减少4%至约3.67万吨，冶炼厂下降3%至约3.58万吨 3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂：周度产量环比下降538吨至15802吨，其中锂辉石提锂环比下降183吨至8867吨，锂云母提锂环比下降70吨至3115吨，盐湖提锂环比减少320吨至2093吨，回收提锂环比增加35吨至1727吨 7终端-新能源汽车：据乘联会，12月1日至22日新能源乘用车零售量为81.7万辆，同比增长60%，环比增长4%；厂商新能源批发量为91.3万辆，同比增长56%，环比增长1% 1价格：主力合约周度跌3%，产业链各环节均有下跌，电碳-工碳价差维持 1价格 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂库存环比下降0.5%至约10.77万吨，下游库存增加6.3%至约3.51万吨，其他环节减少4%至约3.67万吨，冶炼厂下降3%至约3.58万吨 2氢氧化锂库存（更新至11月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比下降538吨至15802吨，其中锂辉石提锂环比下降183吨至8867吨，锂云母提锂环比下降70吨至3115吨，盐湖提锂环比减少320吨至2093吨，回收提锂环比增加35吨至1727吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度库存环比下降566吨至14584吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度库存环比减少1110吨至81330吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，12月1日至22日新能源乘用车零售量为81.7万辆，同比增长60%，环比增长4%；厂商新能源批发量为91.3万辆，同比增长56%，环比增长1% 资料来源：SMM、光大期货研究所 8供需平衡：重回去库 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。