碳酸锂策略月报

碳酸锂策略月报 碳酸锂：多因素推动价格快速反弹 碳酸锂：多因素推动价格快速反弹 总结 1、供应：周度产量环比增加7.2%至7595吨，其中盐湖维持1639吨，云母增加11%至1870吨，锂辉石增加10.9%至3328吨 2、需求：三元前驱体3月订单恢复，需求边际好转，原材料价格（硫酸镍）走强；正极材料原材料价格走强，当前利润仍不乐观，3月订单重回正常水平，但亮眼增量较为难寻。终端新能源汽车方面，据乘联会，2月1-25日，新能源车市场零售28.3万辆，同比下降22%，较上月同期下降44%，今年以来累计零售95.1万辆，同比增长38%。 3、库存：截止2.29日碳酸锂库存增加1.5%至约8.11万吨，下游库存减少4.9%至约1.6万吨，其他环节增加6%至约1.89万吨，冶炼厂增加2.2%至约4.63万吨；仓单库存15520吨。 4、观点：近期期现价格实现快速上涨，究其原因，可从以下几点考虑：其一，前期价格处在阶段性偏低的位置，下方空间有限，具备价格反弹的空间；其二，第三家澳洲矿商宣布调整生产计划，叠加国内头部锂盐厂检修，供应端扰动不断；其三，需求边际向好，3月整体排产预计有所恢复，但据悉现货流通偏紧，仓单出现持续小幅去库；其四，社会库存方面延续小幅累库，但从结构来看，多集中于上游冶炼端，挺价产生助推力；其五，环保审查使得市场对云母提锂的产量和成本产生一定担忧。后市来看，下游若有补库需求显现，短期内或仍将偏强震荡，还需关注市场对于消息面因素的消化情况，环保问题进展和现货市场情况，需要注意的是，月底仍有仓单注销压力，建议企业择机套保。 目录 1价格：主力合约本周涨16.8%，现货价格及部分正极材料价格上涨，截止3.1日，主力合约持仓约20.5万手，基差-16950元/吨，仓单库存13554吨2库存：截止2.29日碳酸锂库存增加1.5%至约8.11万吨，下游库存减少4.9%至约1.6万吨，其他环节增加6%至约1.89万吨，冶炼厂增加2.2%至约4.63万吨 3成本：随着碳酸锂价格的反弹，锂矿报价小幅上涨，据普氏近期报价，澳洲6%FOB 870-950美金/吨左右，也有部分成交在1000美金/吨以上，利润好转也带动锂矿询价/成交的回暖 4锂盐：周度产量环比增加7.2%至7595吨，其中盐湖增加维持1639吨，云母增加11%至1870吨，锂辉石增加10.9%至3328吨 5正极材料：三元前驱体3月订单恢复，需求边际好转，原材料价格（硫酸镍）走强；正极材料原材料价格走强，当前利润仍不乐观，3月订单重回正常水平，但亮眼增量较为难寻 6终端-新能源汽车：据乘联会，2月1-25日，新能源车市场零售28.3万辆，同比下降22%，较上月同期下降44%，今年以来累计零售95.1万辆，同比增长38% 7供需平衡：边际供应减少，需求有所恢复 1价格：主力合约本周涨16.8%，现货价格及部分正极材料价格上涨 1价格：截止3.1日，主力合约持仓约20.5万手，基差-16950元/吨，仓单库存15520吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：截止2.29日碳酸锂库存增加1.5%至约8.11万吨，下游库存减少4.9%至约1.6万吨，其他环节增加6%至约1.89万吨，冶炼厂增加2.2%至约4.63万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 3成本：随着碳酸锂价格的反弹，锂矿报价小幅上涨，据普氏近期报价，澳洲6%FOB 870-950美金/吨左右，也有部分成交在1000美金/吨以上，利润好转也带动锂矿询价/成交的回暖 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.1锂资源进口 资料来源：SMM、光大期货研究所 •2024年1月，澳大利亚黑德兰港口向中国出口140310吨锂辉石精矿，环比增加92.0%，同比增加60.6%。 4.2碳酸锂：周度产量环比增加7.2%至7595吨，其中盐湖维持1639吨，云母增加11%至1870吨，锂辉石增加10.9%至3328吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3其他锂盐 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：3月订单恢复，需求边际好转，原材料价格（硫酸镍）走强 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：原材料价格走强，当前利润仍不乐观，3月订单重回正常水平，但亮眼增量较为难寻 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：原材料价格走强，当前利润仍不乐观，3月订单重回正常水平，但亮眼增量较为难寻 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-电池装车量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：据乘联会，2月1-25日，新能源车市场零售28.3万辆，同比下降22%，较上月同期下降44%，今年以来累计零售95.1万辆，同比增长38% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：边际供应减少，需求有所恢复 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。