碳酸锂策略月报

碳酸锂策略月报 碳酸锂：利多消息频发基本面回暖，价格小幅反弹 碳酸锂：利多消息频发基本面回暖，价格小幅反弹 总结 1、供应：周度产量环比增加0.1%至1.34万吨，其中锂辉石提锂环增0.5%至0.61万吨，锂云母提锂维持0.33万吨，盐湖提锂维持0.31万吨，回收提锂环降2.2%至0.09万吨；据SMM，9月产量预计环比增加4%，进口预计环比下降6%。 2、需求：据SMM，三元材料9月排产预计环比增加1%，磷酸铁锂9月排产预计环比增加6%。周度库存方面，三元材料厂环比增加199吨至14921吨，即期利润维持；磷酸铁锂厂周度库存环比增加460吨至53290吨，即期利润小幅下降。新能源汽车方面，据乘联会，8月1-25日，乘用车新能源市场零售71.8万辆，同比去年8月同期增长48%，较上月同期增长18%；8月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发67.5万辆，同比去年8月同期增长24%，较上月同期增长11%。 3、库存：周度碳酸锂库存环比下降0.9%至约13.13万吨，下游库存减少3.4%至约3.33万吨，其他环节增加1.7%至约3.81万吨，冶炼厂减少1.2%至约5.99万吨 4、观点：周内利多消息频发，紫金/Pilbara Minerals公告，新项目进度放缓；Mineral Resources下调2025财年锂矿产销量目标；矿山拍卖、盐湖拍卖提振市场情绪。供应端，周度产量环比小幅增加，主要是受到锂辉石提锂环比增加30吨所致，但9月预计整体供；需求端，正极排产预计仍环比有增，其中以磷酸铁锂为主，但据第三方统计，部分厂家客供比例重新商议中，部分小幅抬升。库存端，周度库存出现总库存环比下降，其中以上下游消化为主，其他环节小幅增加（上一轮周度去库在3月21日）。综合来看，消息面提振叠加基本面回暖，短期价格表现偏强，但上方压力仍在，中长期仍建议以看空思路对待，建议企业反弹后择机套保。 目录 1价格：主力合约周度涨8%，电碳/工碳/六氟磷酸锂价格小幅上涨，正极材料普跌，电氢-电碳价差、电碳-工碳价差缩小；8/30，主力合约持仓约23.2万手，仓单库存41908吨 2库存：周度碳酸锂库存环比下降0.9%至约13.13万吨，下游库存减少3.4%至约3.33万吨，其他环节增加1.7%至约3.81万吨，冶炼厂减少1.2%至约5.99万吨 3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂：周度产量环比增加0.1%至1.34万吨，其中锂辉石提锂环增0.5%至0.61万吨，锂云母提锂维持0.33万吨，盐湖提锂维持0.31万吨，回收提锂环降2.2%至0.09万吨；9月产量预计环比增加4%，进口预计环比下降6%（SMM） 5三元材料：9月排产预计环比增加1%（SMM）；周度库存环比增加199吨至14921吨，即期利润维持5磷酸铁锂：9月排产预计环比增加6%（SMM）；周度库存环比增加460吨至53290吨，即期利润小幅下降 7终端-新能源汽车：据乘联会，8月1-25日，乘用车新能源市场零售71.8万辆，同比去年8月同期增长48%，较上月同期增长18%；8月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发67.5万辆，同比去年8月同期增长24%，较上月同期增长11%。 1价格：主力合约周度涨8%，电碳/工碳/六氟磷酸锂价格小幅上涨，正极材料普跌，电氢-电碳价差、电碳-工碳价差缩小 1价格：8/30，主力合约持仓约23.2万手，仓单库存41908吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂库存环比下降0.9%至约13.13万吨，下游库存减少3.4%至约3.33万吨，其他环节增加1.7%至约3.81万吨，冶炼厂减少1.2%至约5.99万吨 2库存（更新至7月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加0.1%至1.34万吨，其中锂辉石提锂环增0.5%至0.61万吨，锂云母提锂维持0.33万吨，盐湖提锂维持0.31万吨，回收提锂环降2.2%至0.09万吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：9月产量预计环比增加4%，进口预计环比下降6%（SMM） 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：9月排产预计环比增加1%（SMM）；周度库存环比增加199吨至14921吨，即期利润维持 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：9月排产预计环比增加6%（SMM）；周度库存环比增加460吨至53290吨，即期利润小幅下降 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，8月1-25日，乘用车新能源市场零售71.8万辆，同比去年8月同期增长48%，较上月同期增长18%；8月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发67.5万辆，同比去年8月同期增长24%，较上月同期增长11% 资料来源：SMM、光大期货研究所 8供需平衡：周度库存实现去库，月度过剩量或将收窄 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。