ASIC行业点评：牧本定律摆向定制化，关注国产ASIC服务商

核心观点与关键数据

1. ASIC发展趋势：ASIC（专用集成电路）在特定领域具备面积、功耗、集成度和价格优势。根据牧本摆动理论，IC产品每隔十年将在“标准化”与“定制化”之间交替摆动，当前正逐渐从标准化转向定制化。
2. 市场规模预测：Marvell预测数据中心ASIC市场规模在2023至2028年间CAGR达45.4%，预计2028年市场规模达429亿美元，占数据中心加速芯片市场的25%。
3. 博通AI业务：博通2024财年AI业务营收约122亿美元，同比增长220%，预计2027年AI业务市场规模达600-900亿美元。公司已有三家超大规模客户定制AIXPU，预计2027年客户将部署多达100万个AI芯片。

投资建议

• 国内CSP厂商在无法获得英伟达先进算力芯片的背景下，加速布局定制化ASIC芯片，相关国内芯片定制服务公司和国产半导体供应链有望受益。
• 建议关注产业链相关公司：翱捷科技、国芯科技、芯原股份、灿芯股份、中芯国际、伟测科技、澜起科技等。

风险提示

• AI技术发展不及预期风险；
• AI下游应用推广不及预期风险；
• 互联网公司资本开支投入不及预期风险；
• 地缘政治风险等。