棉系周报：郑棉阶段性触底反弹 关注后市需求侧是否好转

农产品团队贾晖Z000183余德福Z0019060曹以康F03133687时间：2024年12月28日 全球气候——拉尼娜出现区间继续向后推移 根据CPC最新发布的气象数据显示，拉尼娜最有可能在2024年11月至2025年1月出现（59%的几率），最有可能在2025年3月至5月过渡到ENSO中性（61%的几率）。根据历史统计情况来看，在中等厄尔尼诺现象结束转为拉尼娜现象的年份，例如1988年、1995年以及2010年，全球棉花产量整体呈现环比上涨的趋势，新年度全球棉花产量预期在天气层面维持偏强看待。 进口棉价——进口棉价整体小幅回落 本周，进口棉价整体小幅回落，美棉、印棉环比下降300元/吨，巴西棉、澳棉环比下降350元/吨。 中国棉花采摘加工进度——加工进度超八成，销售进度同比较快 目前全国采摘、交售基本完成，棉花加工、销售进度分别为86%，21.3%，高于去年同期0.2%，8.1%。棉花加工企业大多吸取了23/24年度的经验教训，在操作上以“短、平、快”（快收购、快加工、快入库、快销售）为主，整体的销售进度相对快。 新年度成本表现情况 新年度棉花成本基本锁定，新疆棉机采棉加工成本整体区间在14500-15000元/吨（价格大多处于区间中上部分）。各地区间存在一定差异，其中塔城、伊利、昌吉地区价格相对较高，在15000元/吨上下，其余地区大多在14800元/吨附近。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 11月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）环比下降15.97%至45.05%，重回荣枯线下方。行业景气指数环比下降0.7%至49.5%，重回荣枯线下方。 棉花发运——出疆棉运量环比继续回升，铁路公路发运情况存在分化 11月，公路出疆棉环比上涨15.93万吨至43.6万吨，铁路出疆棉环比下降2.41万吨至0.97万吨，出疆整体运量环比提升13.52万吨至44.57万吨。 本周，全国商业库存环比提升22.11万吨至506.58万吨，高于同期46.88万吨。主要港口库存环比提升0.04万吨至50.53万吨，高于同期1.28万吨。本月，全国工业库存环比提升1.9万吨至76.7万吨，高于同期9.2万吨。 产成品库存——棉纱、坯布库存环比小幅上涨 来源:中辉期货有限公司 本周，纯棉纱库存可用天数环比提升0.46天至29.55天,低于同期0.29天。坯布12月库存天数环比提升1.2天至41.5天，低于同期2.6天。 开机情况——双厂开机进一步回落，均低于去年同期 本周，纺纱厂开机率环比下降2.8%至62.4%，低于去年同期7.4%；织布厂开机率环比下降0.7%至26.3%，低于去年同期19%。 2024年11月份，我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1480亿元，同比下跌4.5%，限额以上企业同比下跌1.4%。2024年1-11月，我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为13073亿元，同比增长0.4%，限额以上企业同比增加2.9%。 利润情况——周内纺企利润回落，订单天数环比走弱 来源:中辉期货有限公司 本周，纺织企业即期利润随棉价抬升出现回落，环比下降143.8元至560.7元/吨，高于同期651.5元/吨。纺织企业订单天数环比减少0.5天至10.36天，低于同期3.05天。 来源:Mysteel，中辉期货有限公司 2024年11月我国进口棉花约11万吨，环比持平，同比下降约64.6%。2024年1-11月我国进口棉花约248万吨，同比增长约46.7%。2024年11月我国进口棉纱线约12万吨，环比持平， 同比下降约19.9%。2024年1-11月我国进口棉纱线约137万吨，同比下降约10.8%。 出口——11月服纺出口环比小幅度回落 来源:Mysteel,中辉期货有限公司 来源:Mysteel,中辉期货有限公司 11月，纺织服装出口1790.9亿元，同比增长5.1%，环比下降0.9%，其中纺织品出口864.7亿元，同比增长7.8%，环比下降1.5%，服装出口926.2亿元，同比增长2.7%，环比下降0.2%，海外需求未有进一步回暖。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 相关产品——替代品价差低位持稳运行，布产量有所抬升 宏观——海外宏观缓慢复苏 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司