电子行业周报：人工智能军备竞赛开启，关注产业投资机遇

人工智能军备竞赛开启，关注产业投资机遇 —电子行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌上周回顾 分析师：毛正S1050521120001maozheng@cfsc.com.cn分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn 12月23日-12月27日当周，申万一级行业涨跌处于分化的态势。其中电子行业下跌0.66%，位列第16位。估值前三的行 业 为 计 算 机 、 国 防 军 工 、 综 合 ， 电 子 行 业 市 盈 率 为56.80。 电子行业细分板块比较，12月23日-12月27日当周，电子行业细分板块多数处于下跌态势。其中印制电路板、其他电子、数字芯片设计板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌上海印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》 12月27日，据上海市人民政府网站，上海市人民政府办公厅印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，到2025年底，建成世界级人工智能产业生态，力争全市智能算力规模突破100EFLOPS，形成50个左右具有显著成效的行业开放语料库示范应用成果，建设3-5个大模型创新加速孵化器，建成一批上下游协同的赋能中心和垂直模型训练场。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌幻方发布全新系列模型DeepSeek-V3上线并同步开源 1、《电子行业周报：字节跳动正式发布豆包视觉理解模型，韩媒报道长鑫存储已成功量产DDR5内存芯片》2024-12-232、《电子行业周报：英伟达被中国立 案 调 查 ， 谷 歌 官 宣 新 系 统AndroidXR》2024-12-153、《电子行业周报：中国四大协会呼 吁 企 业 谨 慎 采 购 美 国 芯 片 ，OpenAI“满血版”o1和GPTPro面世》2024-12-08 12月26日，国内私募机构幻方量化旗下的DeepSeek发布新一代开源大模型DeepSeek-v3，DeepSeek称该模型是目前最强的开源大模型，能力与闭源的GPT-4o相近，而训练仅需要2048张英伟达H800AI芯片。作为参考，OpenAI训练最新模型单集群算力规模超过万卡。 ▌小米被曝将加大对AI大模型的投入 12月26日，据界面新闻等报道，小米正着手搭建自己的GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。科技大厂正竞相投入万卡集群的建设。国际上，OpenAI、Meta等科技巨头，都争相部署万卡集群；在国内，运营商、头部互联网大厂、大型AI研发企业等先后入局，一些巨头甚至已开始迈向“十万卡集群”。作为长于端侧的科技公司，小米集团也多次提到将自研大模型与端侧融合。2023年11月，小米披露将AI大模型与小米澎湃 OS深度融合，为用户提供基于端侧大模型的各类便利和智能的功能。根据小米集团财报，今年前三季度，小米集团经调整净利润（非国际财务报告准则计量）189.18亿元，同比上涨31.7%。在当前经营稳健，盈利能力提升的基础上，扩大对算力基础的投入，也成为可选项。 我们认为，随着大模型技术的不断发展以及AI的应用和实践开始在各行各业渗透，各国各地的诸多企业和政府也相继开启关于人工智能的“军备竞赛”，由此将会对于上游的AI设施建设以及下游AI终端产品提出更高需求。建议关注AI产业链相关标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、润泽科技、沃尔核、兆龙互联、博创科技、兆易创新等。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 正文目录 1、股票组合及其变化.......................................................................51.1、本周重点推荐及推荐组合..........................................................51.2、海外龙头一览....................................................................62、周度行情分析及展望.....................................................................82.1、周涨幅排行......................................................................82.2、行业重点公司估值水平和盈利预测..................................................103、行业高频数据...........................................................................143.1、台湾电子行业指数跟踪............................................................143.2、电子行业主要产品指数跟踪........................................................164、近期新股...............................................................................204.1、万源通（920060.BJ）：深耕PCB领域的省级专精特新中小企业..........................204.2、强达电路（301628.SZ）：深耕PCB领域的国家级专精特新“小巨人”企业................225、行业动态跟踪...........................................................................255.1、半导体..........................................................................255.2、消费电子........................................................................285.3、汽车电子........................................................................316、行业重点公司公告.......................................................................347、风险提示...............................................................................42 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................5图表2：海外龙头估值水平及周涨幅.......................................................6图表3：费城半导体指数近两周走势.......................................................7图表4：费城半导体指数近两年走势.......................................................7图表5：12月23日-12月27日行业周涨跌幅比较（%）......................................8图表6：12月27日行业市盈率（TTM）比较.................................................8图表7：12月23日-12月27日电子细分板块周涨跌幅比较（%）..............................9图表8：12月27日电子细分板块市盈率（TTM）比较.........................................9图表9：重点公司周涨幅前十股票.........................................................10图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测............................................10图表11：台湾半导体行业指数近两周走势..................................................14图表12：台湾半导体行业指数近两年走势..................................................14图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势........................................14图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势........................................14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势..............................................15图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势..............................................15图表17：台湾光电行业指数近两周走势....................................................15图表18：台湾光电行业指数近两年走势....................................................15图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）........................................15图表20：NAND价格（单位：美元）.......................................................16图表21：DRAM价格（单位：美元）........................................................16图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）............................................16图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）......................................16图表24：面板价格（单位：美元/片）.....................................................17图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）...........................................17图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）.........................................17图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）.............................................18图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）.............................................18图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）.........................................18图表3