焦煤焦炭周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 国内焦煤供应相对宽松，蒙煤通关延续回落 ➢根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为90.6%，较上周降0.59%，日均精煤产量为79.9万吨，较上周减0.4万吨；110家样本洗煤厂开工率为69.95%，较上周增0.51%，日均产量59.523万吨，较上周增0.5万吨。截至12月14日周度统计，甘其毛都口岸的通关量为60.9525万吨，蒙煤通关量延续回落。整体看，国内供应端依旧保持宽松的局面，蒙煤受到口岸累库的影响，通关减少。 焦煤整体累库 ➢本周，523家样本矿山的精煤库存为341.62万吨，较上周累库4.17万吨；110家样本洗煤厂的精煤库存为214.31万吨，较上周累库2.96万吨；进口炼焦煤的港口库存为479.05万吨，较上期累库30.14万吨。需求预期偏弱，下游补库力度不足，供应宽松情况下，整体累库明显。 PART 03数据分析 焦企对原料炼焦煤延续回补 ➢本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为1062.25万吨，较上期增加了22.57万吨。目前焦企的库存可用天数为12.14天，较上期增加0.41天。独立焦企本周焦炭库存为87.6万吨，累库3.16万吨。临近年底，随着焦煤价格的下行，独立焦企对炼焦煤持续补库。 PART 03数据分析 钢厂原料延续补库 ➢本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为758.99万吨，较上期增加了2.9万吨。库存可用天数为12.18天，较上期增加0.04天。焦炭库存为631.59万吨，较上期增8.04万吨，可用天数为12.5天，较上期增0.45天。冬储阶段，本周钢厂对原料延续回补。 PART 03数据分析 焦炭整体产量小幅下滑 ➢本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.02%，较上期降1%，冶金焦日均产量在65.76万吨，较上期减少0.9万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.5%，较上期增0.03%，焦炭日均产量在46.85万吨，较上期增0.02万吨。本周下游需求有所回落，焦炭整体产量小幅下滑。 PART 03数据分析 成材供需情况 ➢根据钢联数据五大材统计，本周五大材总产量为849.94万吨减少10.76万吨，表观需求为870.67万吨减少11万吨，总库存为1118.4万吨减少20.73万吨。本周螺纹表需延续上周仍有小幅回升，但其余钢材表需降幅明显，使得整体钢材再度回到供需双弱的局面。本周钢材在产量下降明显的情况下，总库存去库明显，目前钢材的库存结构较为健康。 PART 03数据分析 铁水产量回落，焦炭消费量减少 ➢据钢联数据统计，截至12月20日当周，中国的焦炭消费量为103.23万吨，较上周减少了1.38万吨。铁水产量有所回落。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为229.41万吨，较上周减少了3.06万吨。高炉开工率为79.63%，较上周降0.92%。钢厂处季节性减产阶段，短期铁水产量受压制。 PART 03数据分析 焦煤让利焦炭 ➢据钢联数据统计，截至12月20日当周，独立焦企的吨焦平均利润为21元/吨，较上周有所回升。主因焦炭第四轮提降落地后，焦煤由于基本面压力大，下行幅度较为明显，使得焦炭利润有所回升。 双焦远月基差结构 ➢本周期现价格走弱。 PART 04后市研判 ➢目前商品市场需求预期减弱，情绪低迷，当前下游冬储力度不及往年水平，炉料端焦煤受困于基本面压力，价格持续下跌，现在反作用于钢材端的成本支撑，使得钢材价格同步承压。焦企的限产一定程度上对于焦煤的需求产生影响，在现阶段的环境下，无异于雪上加霜。下行至低位后，主力05合约追空易受国内宏观政策情绪扰动，多头右侧信号还未形成，暂不适合介入。美联储议息会议结束后，如期降息25bp，但对明年的降息预期有所下调。美联储偏鹰信号的释放对于明年国内宽松的政策空间有所压制，国内市场情绪再度受到打压。随着美联储议息会议的结束，市场短期宏观海外干扰因素预计减缓，后续关注国内政策应对方式，能否给到市场企稳信号。 PART 04后市研判 ➢焦煤的下行使得焦炭成本端支撑减弱，盘面价格跟随焦煤运行。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。