铜价或将震荡企稳 沪铝期价弱势运行

核心观点

• 沪铜：今日呈现V型走势，夜盘跌破7.4万关口，日内回升。宏观层面，美元指数强势压制铜价；产业层面，铜价内强外弱，进口窗口打开，上海保税区库存下降，对国内铜价形成压力。主力期价跌至11月下旬运行中枢，产业认可度高，技术上关注11月低点支撑，预计震荡企稳，产业可择机补库，基差和月差或持续走强。
• 沪铝：主力期价震荡下行，触及上周低点。产业层面，铝材出口退税取消利空铝价；氧化铝减仓，多头了结意愿强；下游补库意愿增强，电解铝社库去化明显。上游成本支撑下降，下游需求弱势，预计期价弱势运行。
• 沪镍：主力期价夜盘下挫至12.4万一线，日内回升站上12.5万关口。持仓量小幅下降。短期国内有色分化，方向不明。技术上镍处震荡区间下沿，支撑较强，但反弹时多头了结，关注12.5万一线多空博弈。

关键数据

• 沪铜：主力合约收涨0.01%至74040.0元，资金整体流入3786.98万元；上海保税区库存下降明显。
• 沪铝：主力期价震荡下行，触及上周低点；电解铝社库去化5.20万吨至49.4万吨。
• 沪镍：主力期价夜盘下挫至12.4万一线，日内回升站上12.5万关口；精炼镍金川电解价128710-128910元/吨，下跌320元/吨。

研究结论

• 沪铜：预计震荡企稳，产业可择机补库，基差和月差或持续走强。
• 沪铝：预计期价弱势运行。
• 沪镍：关注12.5万一线多空博弈，短期方向不明。

产业动态

• 铜：11月有色金属产业景气指数为32.0，持续回升，预计未来需求回暖，产业稳健增长。
• 铝：电解铝社库去化明显。
• 镍：精炼镍价格下跌，市场情绪偏空。