宏观回暖背景下 铜铝期价或震荡企稳

核心观点与市场动态

沪铜：

• 7月15日主力合约收跌0.26%至78090.0元，资金整体流出6276.21万元，围绕7.8万一线震荡。
• 美关税政策后基差月差走弱，现货端趋于宽松。
• 精废价差持续走低给予期价支撑，LME进口扭亏为盈反映内强外弱。
• 国内宏观回暖背景下，铜价或震荡企稳，技术上关注7.8万一线支撑。

沪铝：

• 7月15日主力合约围绕2.04万一线震荡，持仓量持续下降。
• 基差月差走弱，现货端宽松，电解铝社库上升（周一48.30万吨，较上周四增2.8万吨）。
• 海外电解铝库存也开始上升，前期高位冲高回落，产业淡季拖累期价。
• 国内宏观回暖背景下，铝价或震荡企稳，技术上关注40日均线支撑。

沪镍：

• 7月15日震荡走弱，持仓量上升。
• 上游港口库存持续上升，矿端宽松，镍价支撑减弱；下游不锈钢跟随黑色系回落。
• 技术上关注前低11.9万一线支撑。

产业动态

铜：

• 7月14日国内电解铜现货库存14.20万吨，较7日降0.55万吨，较10日降0.61万吨。

铝：

• 6月十种有色金属产量695万吨（同比+4.4%），电解铝产量381万吨（同比+3.4%）。
• 1-6月电解铝累计产量2238万吨（同比+3.3%）。
• 7月14日Mysteel电解铝社库48.30万吨，较10日累库2.80万吨。

镍：

• 7月15日沪镍2508合约主流升贴水+2000元/吨（金川电解，121420元/吨），俄罗斯镍+550元/吨（119970元/吨），挪威镍+2750元/吨（122170元/吨），镍豆-900元/吨（118520元/吨）。