宏观情绪改善下 PVC价格短期或震荡企稳

行情复盘

5月13日，PVC期货主力合约收涨0.85%至4837.0元，持仓量增加18197手至1082509手。

背景分析

• 供应端：安徽华塑、河南宇航等装置开工提升，PVC开工率环比增加1.01个百分点至80.34%，处于近年同期中性偏高水平。新增产能方面，浙江镇洋、陕西金泰、新浦化学等装置陆续投产，万华化学(福建)预计2025年4月投产。
• 需求端：房地产数据略有改善，但同比仍为负数，新开工与竣工面积同比降幅较大。1-3月份，全国房地产开发投资同比下降9.9%，商品房销售面积和销售额分别下降3.0%和2.1%。30大中城市商品房成交面积环比回升3.57%，但仍是历年同期偏低水平。
• 库存：截至5月9日当周，PVC社会库存环比减少0.41%至65.10万吨，但仍是偏高水平（隆众仓储库容增加）。
• 国际因素：印度反倾销政策延期至2025年6月24日，对国内PVC出口不利；美国加征关税对PVC制品尤其是对美出口地板制品施加压力。

后市展望

春检过半，需求未实质性改善，PVC压力较大。近期PVC期价增仓持续下跌，在宏观情绪改善下，建议PVC空单逐步止盈平仓。

期现行情

• 期货：PVC2509合约高开后增仓震荡下行，收盘于4837元/吨，涨幅0.85%，持仓量增加18197手至1082509手。
• 基差：华东地区电石法PVC主流价上涨至4650元/吨，V2509合约期货收盘价4837元/吨，基差为-187元/吨，走强3元/吨，处于偏低水平。