合成橡胶周报：天胶弱势拖累合成胶周内回调

期货市场回顾

合成胶期货本周震荡回调，国内丁二烯价格上涨，顺丁橡胶成本支撑增强，但受天胶期货偏弱影响。截止周五，合成胶2502合约收于13355，下跌90。

丁二烯橡胶基本面梳理

上游

• 原油：国际油价回调，西德州中质原油期货收于69.46美元/桶，布伦特原油期货收于72.94美元/桶。
• 丁二烯市场：亚洲市场价格上涨，FOB韩国1210美元/吨，CFR中国1260美元/吨；欧洲市场稳定，FOB鹿特丹985美元/吨。
• 丁二烯价格：国内价格上涨，华北和华东主流出厂价10900-11100元/吨，鲁中地区11200元/吨。港口库存环比下降25.52%，企业库存小幅增加1.83%。

供应

• 开工率：高顺顺丁橡胶行业开工率77.88%，山东振华装置降负，山东万达装置临时停车。
• 库存：顺丁橡胶社会库存小幅增加0.1万吨至3.08万吨，环比增加3.49%。
• 价格：石化顺丁出厂报价下调200元，山东齐鲁顺丁现货13600元/吨，大庆顺丁13550元/吨，民营顺丁13200元/吨。

下游

• 轮胎厂开工率：全钢开工59.89%，半钢开工78.68%，销售压力较大，成品库存增加，半钢胎库存周转天数40.45天，全钢胎43.09天。

当前逻辑与展望

利空方面

• 原料端：丁二烯价格上涨但后期供应增加。
• 供应：顺丁胶开工率高，库存累积。
• 需求：轮胎厂开工平稳但订单状况需关注。

逻辑与展望 国内丁二烯价格上涨支撑合成胶期货，但天胶期货偏弱拖累市场。后期丁二烯供应增加，顺丁装置开工高，库存累积，合成胶基本面偏空，操作需谨慎，不建议追多。

风险因素 化工品板块整体表现，丁二烯价格波动。