2025年新能源车需求展望：终端需求逻辑切换，政策周期翘首以盼

核心观点与关键数据

• 2025年全球新能源车销量展望：预计同比增长21%，达到2054万辆；其中中国内需增长23%，达到1575万辆，占比约70%；欧洲增长16%，达到344万辆，占比约17%；美国增长乏力，占比约8%。
• 中国内需：2024年以旧换新政策效果显著，支撑需求增速企稳，预计透支规模约为70万辆；2025年需求增速或难以维系高位，需重点关注以旧换新政策变化，预计增速在12%-27%之间，销量1300-1468万辆。
• 欧洲：补贴退坡边际压制效应弱化，新的碳排放考核周期将提供机遇，预计2025年新能源车销量同比增长16%至344万辆。
• 美国：政策风向指引周期重塑，特朗普政府可能取消新能源车补贴，叠加高利率环境和高车贷违约率，预计2025年新能源车需求增长乏力。
• 出口：欧美贸易壁垒施压，但中国新能源车产品竞争力优势以及向新兴市场开拓，预计2025年出口规模140万辆，与内需增长形成对冲。

研究结论

• 中国内需：2025年新能源车需求增长仍具潜力，但增速或低于2024年，关键在于以旧换新政策的延续性。
• 欧洲：新的碳排放考核周期将成为推动欧洲新能源车市场增长的主要动力。
• 美国：新能源车市场增长缺乏政策驱动，需求增长乏力。
• 出口：欧美贸易壁垒对中国新能源车出口造成一定压力，但中国品牌产品竞争力以及新兴市场开拓，仍将为出口提供增长动力。