费尔德斯坦：美国经济前景及对全球影响

美国经济前景及对全球的影响

核心观点
美国经济在2012年面临增长前景不乐观的局面，尽管近期数据显示家庭和企业信心有所回升，但存在诸多负面因素和未来潜在风险。

关键数据

• GDP增长预期：2012年GDP增长预计在2.5%-3%，但存在不确定性，可能低于预期。
• 失业率：官方失业率为8.3%，但若计入非自愿兼职及失业人群，实际失业率约为15%。就业市场虽有改善，但人均收入下降，家庭财富缩水（房价下跌7%）。
• 出口：受欧洲经济疲软和全球经济低迷影响，出口增长疲软。
• 油价：油价上涨25美元/桶，给家庭带来1000亿美元额外负担，抑制消费。
• 财政状况：2012年政府自由裁量支出减少2000亿美元，布什减税政策到期将导致5000亿美元税负增加，可能引发衰退。

未来风险

1. 出口疲软：全球经济增长放缓导致出口增长受限。
2. 油价上涨：抑制消费需求，转向储蓄而非消费。
3. 财政紧缩：税收增加和企业投资推迟将拖累经济增长。

全球影响

• 中国结构调整：中国需从出口导向转向内需驱动，减少对全球投资，可能减少对美国国债的购买。
• 美国国债投资者替代：中国可能转向投资石油、农田或企业，德国可能成为主要替代者，需警惕德国贸易顺差问题，并推动美国增加出口。