铝产业周报

永安期货研究中心有色团队2024年12月22日 www.yafco.com Contents目录 01综述 02价差与库存 03平衡预期&基本面数据 综述 电解铝综述 氧化铝综述 市场重要信息 氧化铝：12月印度韦丹塔Lanjigarh工厂恢复至3500Kt满产运行状态，未来产量形成后或对市场造成一定冲击。氧化铝现货价格出现松动，河南、山西地区走势偏弱，整体走势或主稳个降。进口方面，期内海外市场表现偏空。一方面低价成交不断传出，18日澳大利亚30Kt氧化铝现货成交于FOB 666.6美元/吨，折合人民币售价约5750元/吨。低价成交不断打压市场信心，且基本与国内报价持平，受海外成交价格下跌影响，需求端谨慎情绪渐起。 电解铝：新疆农六师信发铝业1900Kt满产，准东项目后续投产需要五家渠产能相应置换。四川地区12月份用电价格涨至0.74元/度，境内电解铝企业生产压力较大，减产规模扩大，广元中孚林丰减产规模扩大至100Kt，阿坝铝厂技改减产40Kt。 成本方面：截至本周四，国内电解铝实时完全成本为21420元/吨，行业理论盈利-1450元/吨，以实时完全成本及周均价计，亏损企业个数在78家，占比90.7%；亏损产能38508Kt，占比88.51%；以生产成本及周均价计，亏损企业个数71家，占比82.56%；亏损产能28583Kt，占比65.7%。 海外方面：south32问题解决，短期电解铝减产概率较小。海外高成本亏损，俄铝减产，华峰投产放缓，留意后期欧洲地区动态。一季度mjp继续报价走高，有供给因素。 消费方面：分产品来看，铝板带箔及型材开工率变化不大，但是再生铝合金锭企业因为汽车板块订单良好开工率有所提升，周度开工率较上周提升0.9个百分点，带动行业加权开工率上升0.1个百分点。新疆运力缓解，厂区铝锭库存继续下降。内蒙古地区开始降雪，短暂影响汽运，后续影响需要持续关注。 价差与库存02 电解铝市场概况-国内升贴水及月差 电解铝市场概况-海外升贴水及月差 电解铝市场——辅料价格 平衡预期&基本面数据03 氧化铝市场概况-海外 •留意ega可能带来的产能变动。•力拓海外产量全部恢复，其宣布解除不可抗力。•俄铝宣布减产初步25万吨，如果氧化铝价格仍然不下跌，最大可能减产50万吨。•印度Vedanta新投氧化铝厂（赤泥问题或者ega矿发运问题有望解决） 氧化铝市场概况-铝土矿 氧化铝市场概况-国内 •环保影响量只在天气较差时，短期影响较少。山西可能因环保减产5-7万吨。•进出口盈亏修复，现货窗口接近打开。 •下游电解铝亏损严重，近20-30%高成本亏损至现金。•部分企业检修加新投放缓影响电解铝产能近45万吨。 氧化铝市场概况-国内 氧化铝市场概况-国内 氧化铝市场概况-钢联高频 电解铝市场概况-全球供需 •12.1日起我国对铝材出口取消退税，同时光伏组件退税也从原来的13%下调至9%。中长期来说，会考验下游核心竞争力，低端产品出清，海外生产企业可能让价加工费，后期演变国内企业去东南亚建厂，或者海外自己低端加工产线增加，国内明年铝锭进口可能减少。 •调整内外供给，国内短期减产检修45，海外暂停投产减产25w+ 电解铝市场概况-海外供需 电解铝市场-国内供需预测 电解铝平衡 •12月1日铝材出口退税取消，光反组件出口退税下调4%；对需求端利空，后期可能我们铝材出口减少，铝锭进口减少。•调整明年国内进口铝锭量级，以及调低1季度铝材出口量级。•调整供给：国内检修减产电解铝产能近45万吨。 电解铝市场概况-铝棒市场&铝水比例 电解铝市场概况-铝杆&铝合金市场 电解铝市场概况-下游消费高频 电解铝市场概况-下游消费库存开工 电解铝市场概况-原废铝 •内外价差较大，留意合金及废铝进口情况。泰国，马来严查废料出口 www.yafco.com 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。