01 综述
02 价格走势
- 国内:近期锌价受1月进口量预期增加及美联储降息延缓信号影响走弱。
- 海外:暂无具体价格结构信息。
03 供应分析
- 矿端:海外减量主要来自Antamina,采矿顺序调整或品位下降,Oz矿进展缓慢,预计明年下半年增产。
- TC:暂无具体数据。
- 锭端:暂无具体数据。
- 国内表观消费拟合:暂无具体数据。
04 需求分析
- 初级消费:暂无具体数据。
- 镀涂市场库存:暂无具体数据。
- 镀涂利润:暂无具体数据。
- 海外消费:暂无具体数据。
- 终端汽车:暂无具体数据。
- 终端基建:关注国内政策刺激力度及东南亚基建增速。
- 终端PMI:暂无具体数据。
05 平衡预测
- 上半年:锌矿以恢复性增量为主,Antamina采矿顺序调整是关键变量;国内TC和海外Benchmark低位或导致海外冶炼厂干扰。
- 下半年:海内外锌矿恢复加速,Kipushi和Oz矿增产提速,矿端转松。
- 消费端:关注国内房地产基建刺激、东南亚基建及欧洲经济恢复情况,不确定性较大。
- 全年预测:锌市调整修复,平衡偏宽松。