核心观点：利多因素包括全球锌板供应短缺，LME库存持续减少支撑锌价；海外低库存叠加减产预期，外紧内松格局延续，现货升水抬升。利空因素包括国内锌矿供应宽松，炼厂利润修复，精炼锌产量环比增加；矿端加工费回升，精矿供应转松，下游需求疲软导致库存去库不畅。
交易咨询观点：短期内沪锌维持震荡运行，关注基本面供强需弱与宏观情绪博弈。
关键数据：
- 市场情绪指数（周）：23/06、23/12、24/06、24/12
- 镀锌板卷库存：2021-2024年，01/01、05/01、09/01、10/01等时间点库存数据
- 镀锌板卷产量：2021-2024年，01/01、05/01、09/01、10/01等时间点产量数据
- 镀锌板（带）净出口：2021-2024年，03/01、05/01、07/01、09/01、11/01等时间点数据
- 压铸锌合金净进口：2021-2024年，03/01、05/01、07/01、09/01、11/01等时间点数据
- 氧化锌净出口：2021-2024年，03/01、05/01、07/01、09/01、11/01等时间点数据
- 房地产开发投资和工程进度：2020-2024年，累计同比数据
- 房屋新开工面积、竣工面积、销售面积、待售面积：2020-2024年，累计同比数据
- 大中城市成交土地占地面积、商品房成交套数：2021-2024年，01/01、03/01、05/01、07/01、09/01、11/01等时间点数据
- 基建固定资产投资（不含农户）：2020-2024年，交通运输、仓储和邮政业、水利、环境和公共设施管理业、第三产业、电力、热力、燃气及水的生产和供应业等累计同比数据
期货盘面和现货市场回顾：
- 内外盘锌价走势：LME锌收盘价、SHFE锌锭收盘价，2023/12-2024/06数据
- 沪锌主力成交量&持仓量：2023/12-2024/06数据
- LME锌收盘价VS美元指数：2022/04-2024/12数据
- LME期限结构：LME锌(现货/三个月)、LME锌3-15升贴水，2023/03-2024/12数据
- LME锌(现货/三个月)升贴水季节性：2021-2024年，02/01-12/31数据
供给与供给侧利润：
- 锌锭三地基差走势：广东10:15升贴水、天津10:15升贴水、上海10:15升贴水，2023/03-2024/12数据
- 天津锌锭基差季节性：2021-2024年，02/01-12/31数据
- 锌精矿月度进口量季节性：2021-2024年，02/01-12/31数据
- 锌精矿TC：2022/04-2024/12数据
- SMM进口锌精矿周度加工费、国产锌精矿周度加工费：2022/04-2024/12数据
- SMM锌锭月度产量季节性：2021-2024年，03/01-12/31数据
- 精炼锌企业生产利润&加工费：2022/06-2024/12数据
- 中国锌锭月度产量+进口量季节性：2021-2024年，02/01-12/31数据
- 锌精矿原料库存天数：2021-2024年，01/01-11/01数据
- LME锌库存总计季节性：2021-2024年，03/01-11/01数据
- SHFE锌本周库存期货季节性：2021-2024年，03/01-11/01数据
- 交易所锌锭库存：LME、SHFE精炼锌库存总计，2022/06-2024/12数据
咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422
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核心观点
利多因素：
全球锌板供应短缺，LME库存持续减少支撑锌价。海外低库存叠加减产预期，外紧内松格局延续，现货升水抬升。
国内锌矿供应宽松，炼厂利润修复，精炼锌产量环比增加。矿端加工费回升，精矿供应转松，下游需求疲软导致库存去库不畅。交易咨询观点：短期内沪锌维持震荡运行，关注基本面供强需弱与宏观情绪博弈。
加工环节和终端需求
供给与供给侧利润
