观投研之沪锌周报

撰写品种：沪锌撰写时间：202569回顾周期：周度研究员：曹柏泉咨询证号（Z0019820） 沪锌周度报告 上周沪锌主力合约呈现“先抑后扬”走势，周初受LME库存去化放缓及国内现货升水回落影响，一度下探22100元吨，随后受中美贸易摩擦缓和及宏观降息预期升温提振，周五收于22385元吨，周环比上涨072，较月初累计涨幅095。 宏观方面，6月3日国务院召开稳增长专题会议，提出加快专项债发行及基建项目开工，但市场对政策落地效果存疑。国内5月官方制造业PMI录得495（前值490），新出口订单指数回升至482，显示“抢出口”效应支撑需求。美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图显示年内或降息1次。 供应方面，6月国内冶炼厂开工率环比提升，河南、湖南等地前期检修产能复产，供应压力显著。国产锌精矿加工费（TC）持稳于3500元吨，进口矿TC升至45美元 吨。 需求方面，镀锌企业开工率环比有所提升，受益于基建订单释放；压铸锌合金开工率小幅下降，汽车配件需求疲软；氧化锌开工率持平，轮胎厂订单受环保督察压制。综合而言，上周沪锌在宏观政策缓和与基本面僵持中震荡收涨，但供应宽松预期及 图1：沪锌期货加权价格走势 库存拐点隐现压制反弹空间。6月需重点关注LME库存变化及政策落地节奏，中期维持震荡偏空为主。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institutegjqhcomcn投诉：4006821188 图片来源：文华财经软件 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 风险揭示及免责声明 公司热线：02861303163研究所邮箱：institutegjqhcomcn投诉：4006821188