宏观快评政策周观察第9期：各方如何贯彻中央经济工作会议精神？

证券研究报告 宏观快评2024年12月15日 【宏观快评】 各方如何贯彻中央经济工作会议精神？——政策周观察第9期 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 证券分析师：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com执业编号：S0360524070006 相关研究报告 《【华创宏观】四个角度筛选增量信息——中央经济工作会议极简解读》 2024-12-12 《【华创宏观】预期“割裂”：市场如何定价特朗普通胀冲击？——美国11月CPI数据点评》 2024-12-12 《【华创宏观】如何理解“抢出口”背景下外贸数据不及预期？——11月进出口数据点评》 2024-12-11 《【华创宏观】本月通胀数据的两个“异常”— —11月通胀数据点评》 2024-12-10 《【华创宏观】�个超预期——5句话极简解读 12月政治局会议》 2024-12-09 近一周，政治局会议、中央经济工作会议先后召开，部署明年经济工作。政治局会议提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”“加强超常规逆周期调节”（参考点评《�个超预期——5句话极简解读12月政治局会 议》）。中央经济工作会议进一步明确财政和货币政策细节，“提高财政赤字率”、“增加发行超长期特别国债”、“增加地方政府专项债券发行使用”；“适时降准降息”；具体工作部署上，“大力提振消费”排序第一（参见点评《四个角度筛选增量信息——中央经济工作会议极简解读》）。 两大重要会议召开后，中央相关部委机构、经济大省及直辖市的主要负责人，已迅速召开会议，部署落实会议精神或进行“吹风”。我们总结如下： 1）政策出台节点：12月14日，中央财办副主任韩文秀指出，“2025年，将实施更加积极有为的宏观政策”，“这些政策新提法的背后，有很高的含金量，具体方案将在全国两会登台亮相”。 2）金融领域：�监管方面，何立峰副总理在12月13日全国金融系统工作会 议上表示，“继续紧紧围绕防风险、强监管、促发展工作主线”，延续了今年5 月21日全国地方党委金融办主任会议的思路。②资本市场方面，12月14日 证监会党委（扩大）会议部署4项工作中，首项任务是“突出维护市场稳定这 个关键。坚决落实‘稳住楼市股市’重要要求”；并提出要“抓好推动中长期资金入市工作”（去年为“推动健全有利于中长期资金入市的政策环境”）。3）经济及产业发展：�国家发改委：明年10项工作中，首项是“加大宏观 政策逆周期调节”。②工信部：对科技、技改、数字化改造等有新提法，如“布 局启动一批科技重大专项和重点研发计划重点专项”、“启动实施标准提升引领 传统产业优化升级行动、制造业新技术新产品新场景大规模应用示范行动”、“分行业分区域建设一批既懂行业又懂数字化的制造业数字化转型促进中心”。③国资委：“带头清偿民营企业欠款”。④农业农村部：提出“大力提升 农业科技装备水平，加快高油高产大豆、高蛋白玉米、短板农机等联合攻关”。 4）地产收储：12月14日，中央财办副主任韩文秀提出，“要用好用足地方政府专项债、央行再贷款资金用于收购和处置存量商品房，各类产业园区要盘活存量闲置低效的土地”。 5）经济大省及直辖市：广东、江苏、浙江、山东、河南、北京、上海7省市，提出（经济大省）“挑大梁”。江苏还提出“更高站位谋划明年工作……加力落实超常规逆周期调节政策”；重庆提出“以超常规举措扩大投资、促进消费”。 近一周，其他值得关注的政策： 1）十四届全国人大常委会第十三次会议，将于12月21日至25日在京举行。 会议议程将包括：审议增值税法草案、监察法修正草案；审议国务院关于2023 年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告；审议国家监 察委员会关于整治群众身边不正之风和腐败问题工作情况的报告等。 2）消费：1）12月9日，总理同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会时强调，“千方百计扩大内需、提振消费，下更大功夫解决突出问题”。2）12月14日，商务部副部长盛秋平表示，将加快出台推动首发经济的政策文件。 3）资本市场：12月12日，人社部、财政部等印发通知，将个人养老金制度和税收优惠政策实施范围，将从36个先行城市（地区）同步扩大到全国。4）产业：1）12月11日，教育部等出台《关于做好教育系统软件正版化工作 的通知》，提出到2027年底前，“全面使用正版操作系统软件、办公软件和杀毒软件”。2）12月13日，工信部等出台《中小企业数字化赋能专项行动方案 （2025-2027年）》，提出到2027年，“全国规上工业中小企业关键工序数控化 率达到75%；中小企业上云率超过40%”。 风险提示：政策更新不及时。 目录 一、各方如何贯彻中央经济工作会议精神？4 二、近一周党中央及国务院高层重要行程5 （一）近一周全国人大重要行程6 （二）近一周总书记重要行程6 （三）近一周总理重要行程8 三、近一周主要政策及发布会情况8 图表目录 图表1部分中央机构及省市对中央经济工作会议精神学习情况5 图表2近一周党中央及国务院高层重要行程6 图表3近一周主要政策出台情况8 一、各方如何贯彻中央经济工作会议精神？ 中央经济工作会议召开后，已有多个中央机构和省市主要负责人迅速召开会议，部署落实会议精神。中央机构层面，包括金融（中央金融办和中央金融工委、国家金融监管总局）、证监会），财政系统（财政部），经济及产业发展相关机构（国家发改委、工信部、国资委、农业农村部）。地方层面，我们主要统计6个经济大省1及四个直辖市情况。 1）金融领域：监管方面，何立峰副总理在12月13日全国金融系统工作会议上表示，“继 续紧紧围绕防风险、强监管、促发展工作主线”，延续了今年5月21日全国地方党委金 融办主任会议的提法。资本市场方面，12月14日证监会党委（扩大）会议部署4项工作中，首项任务是“突出维护市场稳定这个关键。坚决落实‘稳住楼市股市’重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动”；并提出要“抓好推动中长期资金入市工作”（去年为“推动健全有利于中长期资金入市的政策环境”）。 2）财政领域：12月13日，财政部党组书记、部长蓝佛安主持召开党组会议。会议强调，“财政部门要准确把握明年经济财政工作的总体要求和政策取向”，并对中央经济工作会议提出的提高财政赤字率、增发超长期国债等内容作了进一步重复。落地节奏方面，会议提出要“及早谋划、落实落细各项财政工作”。 3）经济及产业发展：�国家发改委：明年10项工作中，首项是“加大宏观政策逆周期调节”。②工信部：对科技、技改、数字化改造等有若干新提法，如“布局启动一批科技重大专项和重点研发计划重点专项”、“启动实施标准提升引领传统产业优化升级行动、制造业新技术新产品新场景大规模应用示范行动”、“分行业分区域建设一批既懂行业又懂数字化的制造业数字化转型促进中心”。③国资委：提出明年要“带头清偿民营企业欠款”。④农业农村部：提出“要大力提升农业科技装备水平，加快高油高产大豆、高蛋白玉米、短板农机等联合攻关”。 4）经济大省及直辖市：广东、江苏、浙江、山东、河南、北京、上海7省市，提出（经济大省）“挑大梁”。除此外，江苏还提出“更高站位谋划明年工作……加力落实超常规逆周期调节政策”；重庆提出“以超常规举措扩大投资、促进消费……要抢抓国家‘两重’‘两新’等系列重磅政策窗口期”。 1https://www.gov.cn/xinwen/2022-08/16/content_5705604.htm 图表1部分中央机构及省市对中央经济工作会议精神学习情况 领域 机构/会议 讲话人 主要内容 金融 全国金融系统工作会议 中央金融办主任、中央金融工委书记何立峰 继续紧紧围绕防风险、强监管、促发展工作主线，以“钉钉子”精神抓好贯彻落实。要有力有序有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击……要逐业逐行逐单位强化金融监管，进一步健全监管制度，强化监管执法和问责，加强监管协同，加快补齐金融法治短板……结合巡视整改，全面加强金融系统党的建设 国家金融监管总局 总局党委书记、局长李云泽 一是有效防范化解重点领域风险；二是不断提升金融监管质效；三是更好服务实体经济回升向好（助力提振消费，支持扩大大宗消费、服务消费和新型消费。强化对投资的融资保障，有效服务“两重”“两新”）；四是推动银行业保险业高质量发展；五是全面加强党的建设 证监会 党委书记、主席吴清 一是突出维护市场稳定这个关键……加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具……二是更加有力有效服务经济回升向好……增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本。更加精准有力支持扩投资促消费……三是着力提升监管效能。坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角，突出惩、防、治并举……四是深化资本市场投融资综合改革。抓好推动中长期资金入市工作，协同构建完善全国社保基金、保险、年金、理财等“长钱长投”的制度环境…… 财政 财政部 党组书记、部长蓝佛安 明年要实施更加积极的财政政策，确保财政政策持续用力、更加给力。这是党中央从战略和全局高度，审时度势、综合考量作出的重大决策部署，既锚定高质量发展目标任务，又充分考虑当前面临的机遇挑战；既加强超常规逆周期调节，又提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。财政部门要准确把握明年经济财政工作的总体要求和政策取向，提高财政赤字率。要增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目、加力扩围实施“两新”政策。要增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。要优化财政支出结构，提高资金使用效益，更加注重惠民生、促消费、增后劲，做好适当提高退休人员基本养老金、提高城乡居民基础养老金、提高城乡居民医保财政补助标准相关工作……要及早谋划、落实落细各项财政工作…… 经济及产业发展 国家发改委 党组书记、主任郑栅洁 一是加大宏观政策逆周期调节；二是全方位扩大国内需求。加快推动“两重”建设……加力做好“两新”工作，实施提振消费专项行动……三是推动进一步全面深化改革举措落实落地；四是扩大高水平对外开放；五是加快建设现代化产业体系，推动重点产业提质升级；六是深入推进以人为本的新型城镇化建设……推进农业转移人口市民化……七是统筹区域战略深化实施和区域联动融合发展。不折不扣抓好重大战略贯彻落实，推动区域间联动融合发展，深入实施以工代赈；八是强化重点领域安全能力建设；九是积极稳妥推进碳达峰碳中和；十是扎实做好“十四五”规划收官和“十五五”规划编制工作……确保102项重大工程圆满完成……与此同时，加强民生保障，更大力度稳定就业，着力促进居民增收，健全社会保障体系，提升公共服务供给水平…… 工信部 党组书记、部长金壮龙 要全力促进工业经济回升向好，实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新，扩大制造业有效投资……布局启动一批科技重大专项和重点研发计划重点专项，优化制造业创新中心和中试验证平台建设布局，完善科技服务业发展政策……加快发展新兴产业，前瞻布局未来产业。启动实施标准提升引领传统产业优化升级行动、制造业新技术新产品新场景大规模应用示范行动。要促进制造业数字化网络化智能化发展，深入实施制造业数字化转型行动……分行业分区域建设一批既懂行业又懂数字化的制造业数字化转型促进中心。开展“人工智能+”行动。巩固信息通信业竞争优势和领先地位，实施“5G+工业互联网”升级行动……实施工业节能降碳行动，建设一批零碳工厂、零碳工业园区…… 国务院国资委 党委书记、主任张玉卓 聚焦“两重”“两新”布局一批强牵引、利长远的重大项目……带头清偿民营企业欠款……加大关键核心技术攻关力度，特别是在投入大、周期长的领域当好“主攻”……突出抓