电池及储能行业周报：以旧换新推进顺利，储能低价行持延续

标配 张帆远S0630524070002zfy@longone.com.cn联系人赵敏敏zmmin@longone.com.cn 投资要点： ➢市场表现：本周（12/16-12/22）申万电池板块整体下降1.99%，跑输沪深300指数1.85个百分点。主力净流入前五为科华数据、先导智能、上海电气、福能东方、豪鹏科技；净流出前五为宁德时代、阳光电源、金盘科技、格林美、许继电气。 ➢电池板块 （1）以旧换新推进顺利，行业景气度向好。乘联分会：12月国内新能源汽车零售预计140.0万，渗透率约51.9%。根据商务部数据，截至12月13日国内汽车以旧换新带动乘用车销量超520万辆政策作用力较强，新能源汽车市场需求稳步增长。各车企年底车企冲量，市场热度有望进一步提升，叠加新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1250万辆，同比增长30%+。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，本周六氟磷酸锂价格震荡运行。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 [table_product]相关研究 1.行业自律带动试探性涨价，多地海风项目完成招标——新能源电力行业周报（2024/12/09-2024/12/13）2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） ➢储能板块 （1）本周新增8个招标项目，17个中标项目。本周（截止12月20日）储能招标市场略有回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.04GW/23.13GWh，其中招标项目规模为0.78GW/2.31GWh；中标项目规模为2.25GW/20.82GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价0.95元/Wh，环比下滑。 （2）国内储能需求有望持续景气，低价形势仍延续。1-11月国内储能市场共计完成储能采招43.74GW/149.71GWh；价格端来看，储能系统报价年内屡创新低，11月4小时储能系统最低报价已跌破0.4元/Wh；储能时长来看，仍以2小时储能为主，占比约55.5%，4小时储能时长占比有所提升，为32.5%。本周山东省人民政府办公厅印发《关于健全完善新能源消纳体系机制促进能源高质量发展的若干措施》，提出要鼓励发展集中式电化学储能，配建储能项目单个规模原则上不低于3万千瓦，鼓励与新能源项目联合参与电力市场交易。十四五收官将至，政策加码下国内储能需求有望持续景气。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 ➢风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 正文目录 1.1.电池板块.....................................................................................................41.2.储能板块.....................................................................................................4 2.行情回顾.....................................................................................5 3.行业数据跟踪..............................................................................6 3.1.锂电产业链价格跟踪...................................................................................63.2.储能行业跟踪..............................................................................................8 4.行业动态...................................................................................10 4.1.公司要闻...................................................................................................104.2.上市公司公告.............................................................................................11 5.风险提示....................................................................................11 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/12/20）..........................................................5图2电芯价格（元/Wh）...............................................................................................................6图3锂盐价格（万元/吨）.............................................................................................................6图4三元正极材料价格（万元/吨）..............................................................................................7图5三元前驱体价格（万元/吨）..................................................................................................7图6 LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）...................................................................7图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）................................................................................7图8负极石墨化价格（万元/吨）..................................................................................................7图9电解液价格（万元/吨）.........................................................................................................7图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）................................................................................................8图11隔膜价格（元/平方米）.......................................................................................................8图12锂电产业链价格情况汇总....................................................................................................8图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）................................................................................9图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）.............................................................................9 表1关注标的池估值表20241220（单位：亿元）.......................................................................5表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/12/20） 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）以旧换新推进顺利，行业景气度向好 乘联分会：12月国内新能源汽车零售预计140.0万，渗透率约51.9%。根据商务部数据，截至12月13日国内汽车以旧换新带动乘用车销量超520万辆政策作用力较强，新能源汽车市场需求稳步增长。各车企年底车企冲量，市场热度有望进一步提升，叠加新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1250万辆，同比增长30%+。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元材料价格可能仍将震荡运行；3）负极材料：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：电解液整体需求稳定，本周六氟磷酸锂价格震荡运行。 建议关注： 宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（预计贡献超1万吨，成本约15-20万元/吨），江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。 特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 1.2.储能板块 （1）本周新增8个招标项目，17个中标项目 本周（截止12月20日