鸡蛋周报：需求端变化不大 蛋价表现稳定

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周主产区价格偏稳运行。周内市场整体成交不温不火，各环节观望情绪浓厚，采买谨慎，部分低价产区小幅补涨，当前终端需求暂无明显改善，叠加替代品蔬菜、猪肉等价格不高，上涨动力不足，短时蛋价涨跌两难。本周五主产区蛋价4.63元/斤，较上周五相比上涨0.05元/斤；主销区鸡蛋周五均价为4.81元/斤，较上周五均价相比上涨0.03元/斤。 周内活禽市场需求好转，同时周内鸡蛋价格小幅推涨，利好老母鸡价格，但屠宰企业对当前价格持观望心态，采购意愿一般，故周内老母鸡价格出现小幅走高后趋稳。 供应分析 ◼本周供应面变化不大，周初低价产区蛋价小幅补涨，但终端需求不温不火，叠加替代品蔬菜、猪肉等价格不高，上涨支撑不足，而且目前蛋价处于相对高位，各环节采买相对谨慎，产区发货量稳中下降，下周随着双旦临近，各产区发货量或稳中微增。根据卓创数据，12月20日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1932只，较前一周减少6%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12月19日当周淘汰鸡平均淘汰日龄551天，较前一周持平。 ◼根据卓创数据11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.84亿只，较上月减少0.06亿只，同比增加6%，低于之前预期。11月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4569万羽，环比增加0.1%，同比增加2.7%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年12月、11月、1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.94亿只、13.02亿只、13.06亿只和13.1亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本继续下落，截至12月19日玉米价格较上周下跌20元/吨至2129元/吨附近；豆粕价格较上周下跌66元/吨至2858元/吨；目前综合饲料成本约在2348元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.58元/斤附近。 ◼综合来看，玉米价格下跌，蛋鸡养殖成本微降。本周蛋价涨后走稳，周初市场拉涨情绪升稳，局部低价区补涨。蛋价攀高后市场需求提振力不足。但由于天气易存储，产区出货压力不大，价格陷涨跌两难。由于本周均价环比微涨，故蛋鸡养殖利润微幅抬升。根据卓创数据显示，截至12月19日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.55元/斤，较前一周相比持平;12月13日，蛋鸡养殖预期利润为13.52元/羽，较上一周价格上涨0.44元/斤。 需求分析 ◼本周市场需求略有减少，当前贸易环节多数有余货，普遍接货积极性不高，加之食品企业多控制库存，整体市场需求较为低迷，市场成交显清淡，市场销量降低明显，下周看市场需求无明显提振因素，需求面或无明显变化。本周北京市场到货97车，较上周到车量增加2车，增幅为2.11%。整体看，周内到车量波动不大，日均到车量在14车。本周广东市场到货689车，较上周到车量减少42车，减幅为5.75%。整体看，周内到车量环比减少，日均到车量在98车。根据卓创数据，截至12月19日当周全国代表销区鸡蛋销量为8991吨，较上周相比增加0.9%。 ◼蛋价目前处于高位，终端需求有所回落，走货放缓，周内库存环节整体有所增加，但整体库存不高。养殖端方面库存相比上周稍有增加，但在前期淘鸡加速背景下，供应压力不大。贸易端随着下游走货放缓，库存相比上周有所增加。根据卓创数据，截至12月18日当周生产环节周度平均库存有1.04天，较上周库存天数增加0.06天，流通环节周度平均库存有1.05天，较前一周库存减少0.03天。 本周蔬菜、猪肉价格指数变化不明显，12月19日寿光蔬菜价格总指数为117.57，截至12月19日全国猪肉平均批发价约在16.99元/公斤左右，较上周相比略有下跌。 交易策略 近期淘汰鸡量较大，短期对鸡蛋供应压力带来一定缓解；需求端考虑到12月临近元旦假期叠加今年春节时间较早，下游各环节可能会有节前备货的情况，因此预计近期现货价格可能维持震荡甚至有略偏强走势。此外，考虑到蔬菜、猪肉有春节前备货预期，对鸡蛋替代需求增加，预计价格可能会有略偏强走势。 ◼期货方面考虑到3月合约都属于节后的淡季合约，虽然当前鸡蛋现货价格较为坚挺但长期来看鸡蛋供应宽松、节后淡季逐渐开始需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下3月合约在基本面相对偏空的影响下有偏弱的可能。 ◼1、单边：考虑到2、3月合约是春节后合约，3月合约基本面相对偏空，可考虑逢高沽空。 ◼2、套利：观望。◼3、期权：建议观望。 第二部分周度数据追踪 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn