纯碱周度行情分析：库存压力适度缓解，纯碱价格跌势趋缓

本周纯碱主力05合约弱势震荡，盘面反弹动能不足，上方均线阻力明显，最终报收于1462元/吨。基本面方面，产业库存、开工负荷环比下降，供需压力适度缓解，但短期市场改善空间有限。预计短期纯碱价格现部分抗跌性，但中期回暖持续性恐欠佳，低位震荡运行的概率较大。

价差方面，SA05&09价差近期延续低位震荡，波动弹性有限。期权方面，前期关注的卖出SA502C1500机会可减仓，注意风险止损。

现货市场弱势回落，整体市场疲软。华北、华东、华中地区重碱价格分别为1420-1550元/吨、1450-1550元/吨、1480-1580元/吨。基差环比有所回落，01合约与05合约价差小幅走弱。

纯碱开工环比回落，整体开工率约81.85%，环比下降约5.93%。其中氨碱开工率约86.57%，环比增加约1.17%；联产开工率约84.57%，环比下降约1.38%。部分装置检修带动供给端压力适度缓解，本周产量约68.24万吨，环比减少约4.94万吨。出货量约79.95万吨，环比增加约9.4%。

浮法玻璃日产量环比微增，行业平均产能利用率约80.08%，国内浮法玻璃日产量约16.02万吨。库存环比继续回落，截止12月19日全国浮法玻璃库存约4657.5万重箱，环比减少约105万重箱。检修情况来看，本周全国浮法玻璃损失量约27.89万吨，环比减少约2.86%。产业利润持续改善，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-92.31元/吨，以煤制气为燃料的约85.30元/吨，以石油焦为燃料的约141.19元/吨。

纯碱产业库存环比小幅回落，本周四国内纯碱厂家总库存约155.74万吨，环比减少约4.8万吨。下游冬储采购加之开工负荷环比回落促使库存压力得到适度缓解。中期来看，供需弱格局尚未发生实质性改善，后续去库压力犹存。

纯碱产业利润近期维稳为主，联碱法纯碱理论利润约5.1元/吨，氨碱法纯碱理论利润约-52.44元/吨。产业利润维稳波动，但中期供需宽松格局下，纯碱利润或延续低位运行。