微信小店“送礼物”功能开发新礼赠场景，潮玩/化妆品望优先受益

投资建议

• 美护（化妆品）：微信小店新渠道机遇，国货品牌快速布局，有望优先享受渠道势能。推荐关注高景气细分赛道（巨子生物、丸美生物）、业绩稳健兑现（珀莱雅）、运营端积极求变（水羊股份、贝泰妮、上海家化、福瑞达）。
• 黄金珠宝：金饰终端动销10月好转，11月平稳，关注金价走势及春节旺季需求释放程度。建议持续关注老铺黄金、周大生、潮宏基。
• 潮玩：供需共振下维持高景气，12月15日布鲁可港交所通过聆讯。

双周关注

• 微信小店“送礼物”功能开发新礼赠场景，潮玩/化妆品望优先受益。
  • 化妆品：线上流量见顶，费用高企，全渠道运营重要，国货品牌快速布局微信小店。
  • 潮玩：满足社交需求和情感认同，价格敏感度不高，送礼物功能激发新需求，推动礼赠日常化，泡泡玛特小店销量4万，未来有望加大盲盒产品上架。

行情回顾

• 近两周（2024.12.09~12.20）：上证综指跌1.06%，深证成指跌1.34%，沪深300跌1.14%。
  • 美容护理跌0.28%，黄金珠宝跌1.49%。
  • 美护板块：可靠股份、诺邦股份、宝尊电商、若羽臣涨幅靠前。
  • 黄金珠宝板块：金一文化、周大生、老铺黄金、老凤祥涨幅领先。

原材料价格跟踪

• 棕榈油：近两周跌6.27%。
• 原油：近两周跌0.61%。
• PP指数：近两周跌0.87%。
• COMEX黄金期货：本周五收盘价2640.5美元/盎司，较12.09跌1.58%。

风险提示

• 美容护理：
  • 新品销售不及预期。
  • 营销发展不及预期。
  • 渠道拓展不及预期。
• 黄金珠宝：
  • 终端零售不及预期。
  • 加盟渠道拓展不及预期。
  • 金价大幅波动。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月行业变动幅度相对大盘-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月行业下跌幅度超过大盘5%以上。