食品饮料行业跟踪周报：微信小店迎来爆发点，“送礼物”功能催化零食

微信小店迎来爆发点，“送礼物”社交裂变助力电商业务

微信小店将是线上新势力

• 微信小店是腾讯于2024年8月25日推出的电商平台，接入微信全域流量，旨在打通微信平台的购物生态链。
• 2024年12月19日，微信小店开启“送礼物”功能灰度测试，除珠宝、教育培训外，其他类目商品均可使用，原价不超过1万元。
• 灰度测试初期效果显著，白名单用户达3亿多，12月19日单日订单近200万，GMV近4亿元。
• 商家端积极反馈，瑞幸咖啡新年活动当天送出1万多单，三只松鼠内测单日成交和拉新环比涨幅超500%。

“送礼物”兴起，零食板块再添催化

• 零食板块受益最为明显，申万零食板块涨幅6.3%，个股层面来伊份、好想你、盐津铺子涨幅分别为28.1%、21.9%、14.8%。
• 零食板块受益原因：
  1. 短期：零食社交互动属性强，品牌积极发力礼盒产品，微信小店“送礼物”功能助力旺季销售。
  2. 中期：微信小店潜力巨大，对零食公司销售额增长有拉动作用，且零食品类适合电商渠道。
• 零食板块基本面表现突出，三只松鼠、盐津铺子增速保持20%以上，年货节销售稳健。
• 个股亮点：
  • 三只松鼠：战略转型见效，短期年货旺季收入稳健，并购预期强烈。
  • 盐津铺子：收入端增速稳健，渠道适应能力强，大单品和品牌逻辑逐步兑现。
  • 甘源食品：Q4收入边际改善，明年有海外增量预期。
  • 劲仔食品：新品市场反馈积极，渠道拓展积极，品牌力强化。
  • 万辰集团：零食量贩稀缺个股，量贩业态势能依旧，三季报亮眼。
  • 来伊份、良品铺子：品牌力强，具备礼赠属性，微信小店直接受益。
  • 好想你：主业有望修复，新兴渠道和新品共行，红枣成本回落利润弹性佳。
  • 有友食品：新品快速放量，量贩、抖音渠道成绩亮眼，收入增速有弹性。

投资建议

• 白酒：维持“节奏优于个股”判断，推荐山西汾酒、迎驾贡酒、泸州老窖，关注珍酒李渡、舍得酒业，核心稳健品种：茅台、五粮液、古井贡酒。
• 大众品：持续推荐东鹏饮料、安井食品、伊利股份，推荐餐供及调味品顺周期板块重点个股。
• 零食：重点推荐三只松鼠、万辰集团，稳健推荐盐津铺子，关注西麦食品、甘源食品。
• 饮料：推荐承德露露、百润股份，乳业推荐蒙牛乳业，关注新乳业，弹性推荐妙可蓝多。

风险提示

• 消费修复不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 成本红利衰减风险
• 食品安全风险