核心观点与事件概述
- 微信小店“送礼物”功能今日进一步扩大使用范围，覆盖在微信小店消费过或收到过微信小店送礼的消费者，自动开通该功能。
- 后续关注1月9日微信公开课，微信事业群总裁张小龙可能进一步分享微信电商布局。
- 抓住春节消费旺季“送礼物”功能带来的新增量。
私域激励计划升级
- 1月1日，微信小店升级私域激励计划，针对商家特定私域场景引流至微信小店内的流量，将减免技术服务费率并发放电商成长卡。
- 激励私域范围包括：分享场景（微信群、单聊、朋友圈）、公众号/服务号场景、小程序场景、通知服务场景（直播预约预告）。
投资逻辑与推荐
- 重申推荐逻辑：关注电商代运营板块投资机会。
- 代运营龙头进行多渠道矩阵布局，早先已布局微信小店的龙头包括【若羽臣】、【青木科技】、【壹网壹创】、【丽人丽妆】等。
品牌端分析
- “送礼物”功能具备强社交属性，满足送礼需求，叠加发布时间恰逢节假日，有望贡献增量。
- 微信电商整体变现率较低，若此次送礼拉动转化成功，微信端电商将有望利用用户基础和社交属性为品牌贡献新渠道增量。
- 关注美护品牌：美妆行业礼赠占比超10%，国货品牌基本已前瞻布局微信小店，销量达10万级的有【丸美生物】、【上美股份】、【福瑞达】、【巨子生物】、【毛戈平】等。
- 关注个护板块：国货品牌同样布局较早，销量达10万级的有【润本股份】、【登康口腔】等。
- 关注服饰品牌：内资头部品牌基本均已进入，外资品牌多数暂无布局，关注【锦泓集团】、【安踏体育】、【李宁】、【森马服饰】等。
风险提示
- 线上增速持续放缓；消费复苏不及预期风险；宏观经济波动风险。
