鸡蛋周报：市场走货尚可 蛋价跌后趋稳

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 周初受推涨情绪影响，终端拿货积极性尚可，市场交易顺畅，产区库存压力缓解，支撑价格快速走高，随后价格涨至高位，下游观望情绪渐浓，拿货谨慎，产区走货受阻，蛋价小幅回落。本周五主产区蛋价4.58元/斤，较上周五相比下跌0.07元/斤；主销区鸡蛋周五均价为4.79元/斤，较上周五均价相比下降0.26元/斤。 本周淘汰鸡价格窄幅震荡，整体呈现跌后反弹趋势，周内养殖端出栏情绪尚可，周上旬淘汰鸡出栏增量，周下旬受蛋价上涨影响，淘汰鸡出栏量略有减少，本周活禽市场走货正常，屠宰企业收购意愿增强，终端需求表现较前期有所好转，叠加蛋价影响，淘汰鸡价格低位小幅反弹。 供应分析 ◼本周由于前期养殖端淘鸡积极性尚可，导致供应面稍显紧张，终端备货有所增加，市场盼涨情绪渐浓，蛋价顺势上涨，随着蛋价持续攀高后，高价区终端跟进略显不足，下游经销商拿货趋于谨慎，周尾部分低价区走货相对稳定，价格补涨。销区市场价格偏强运行，受双“12”备货提振，叠加产区价格走强，下游二三批拿货积极性尚可，货源流通速度有所加快，蛋价偏强运行。根据卓创数据，12月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2060只，较前一周减少7%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12月11日当周淘汰鸡平均淘汰日龄551天，较前一周减少1天。 根据卓创数据11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.84亿只，较上月减少0.06亿只，同比增加6%，低于之前预期。11月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4569万羽，环比增加0.1%，同比增加2.7%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年12月、11月、1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.94亿只、13.02亿只、13.06亿只和13.1亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本略有下跌，截至12月13日玉米价格较上周下跌10元/吨至2148元/吨附近；豆粕价格较上周下跌20元/吨至2916元/吨；目前综合饲料成本约在2381元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.61元/斤附近。 综合来看，玉米豆粕均下滑，蛋鸡养殖成本下降。本周鸡蛋市场强势上行，前期老鸡集中出淘，市场供应压力得到缓解，粉蛋市场走货见好率先领涨，业界炒涨情绪升温，周内蛋价上行为主。由于本周均价环比上涨，故蛋鸡养殖利润同步抬升。根据卓创数据显示，截至12月12日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.55元/斤，较前一周上涨0.09元/斤;12月6日，蛋鸡养殖预期利润为13.08元/羽，较上一周价格上涨0.57元/斤。 需求分析 ◼本周虽有“双十二”电商节日，但电商提振力度不足，且商超促销活动不多，同时当前贸易环节多数有余货，普遍接货积极性不高，市场成交显清淡，整体看周内各环节多以清理库存为主，市场销量小幅减少，下周看市场需求无明显提振因素，需求面或无明显变化。本周北京市场到货95车，较上周到车量减少8车，减幅为7.77%，整体看，周内到车量小幅减少；广东市场到货731车，较上周到车量增加114车，增幅为18.48%，整体看，周内到车量环比增加，日均到车量在104车。根据卓创数据，截至12月12日当周全国代表销区鸡蛋销量为8904吨，较上周相比减少5.9%。 ◼蛋价在经过快速上涨后，终端需求有所回落，走货放缓，周内库存环节整体有所增加，但整体库存不高。养殖端方面库存稍有增加，但在前期淘鸡加速背景下，供应压力不大。贸易端随着下游走货放缓，库存有所增加。生产环节、流通环节库存均有所增加，但整体增幅不大，蛋价稳定。根据卓创数据，截至12月12日当周生产环节周度平均库存有0.98天，较上周库存天数增加0.05天，流通环节周度平均库存有1.08天，较前一周库存增加0.08天。 本周蔬菜、猪肉价格指数变化不明显，12月12日寿光蔬菜价格总指数为117.35，截至12月12日全国猪肉平均批发价约在17.08元/公斤左右，较上周变化不明显。 交易策略 预计短期供应端压力，但考虑到当前市场老鸡日龄较高且1月春节前市场淘鸡积极性高，淘汰量可能会有所增加，对鸡蛋供应压力带来一定缓解；需求端考虑到12月临近元旦假期叠加今年春节时间较早，下游各环节可能会有节前备货的情况，因此预计12月现货价格可能维持震荡甚至有略偏强走势。此外，考虑到蔬菜、猪肉有春节前备货预期，预计价格可能会有略偏强走势，对鸡蛋替代需求增加。 ◼期货方面考虑到2、3月合约都属于节后的淡季合约，虽然当前鸡蛋现货价格较为坚挺但长期来看鸡蛋供应宽松、节后淡季逐渐开始需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下2、3月合约基本面相对偏空。 ◼1、单边：考虑到2、3月合约是春节后合约，2、3月合约基本面相对偏空。 ◼2、套利：观望。◼3、期权：建议观望。 第二部分周度数据追踪 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn