鸡蛋周报：国庆前需求尚可 蛋价有企稳迹象

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周主产区价格弱势下跌。周初终端商超等环节节日备货基本结束，市场风控情绪升温，交易氛围减弱，贸易环节亦控制低库存，蛋价持续走低，假期期间市场需求转弱，市场走货偏缓，各环节库存压力稍增，节后随着蛋价持续走跌，各环节补货积极性有所提升，蛋价趋稳运行。本周主产区蛋价4.77元/斤，较上周相比下跌0.48元/斤；主销区鸡蛋本周均价为5.09元/斤，较上周均价相比下跌0.63元/斤。本周淘汰鸡价格虽有下跌但仍处于高位，市场淘汰鸡量仍然少，考虑到对中秋节蛋价有一定上涨预期预计市场未来淘汰量不会出现太大变化，当周全国主产区淘鸡价格为6.33元/斤，较上周淘鸡价格相比上涨0.07元/斤。 供应分析 ◼周初终端商超等环节节日备货基本结束，市场风控情绪升温，交易氛围减弱，市场走货偏缓，各环节库存压力稍增，节后随着蛋价持续走跌，各环节补货积极性有所提升，蛋价趋稳运行。主产区价格弱势下跌。周初终端商超等环节节日备货基本结束，市场风控情绪升温，交易氛围减弱，贸易环节亦控制低库存，蛋价持续走低，假期期间市场需求转弱，市场走货偏缓，各环节库存压力稍增，节后随着蛋价持续走跌，各环节补货积极性有所提升，蛋价趋稳运行。主销区市场价格弱势运行。周内随着中秋备货结束，市场走货一般，经销商接货积极性较差，下游二、三批贸易商多以按需采购为主，各环节多积极清理库存，周尾销区蛋价随着产区价格趋稳。根据卓创数据，9月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1871万只，较前一周减少0.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月19日当周淘汰鸡平均淘汰日龄531天，较前一周相比持平。 根据卓创数据8月份全国在产蛋鸡存栏量为12.88亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.7%，高于之前预期。8月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4395万羽，环比增加5.4%，同比增加5.1%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年9月、10月、11月、12月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.85亿只、12.74亿只、12.81亿只、12.91亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化不明显，截至9月119日玉米价格为2261元/吨附近，较前一周相比下降29元/吨；豆粕价格较上周相比略有上涨，上涨136元/吨至3128元/吨；目前综合饲料成本约在2521元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.77元/斤附近。 ◼综合来看，随着终端商超等环节节日备货基本结束，市场风控情绪升温，交易氛围减弱，贸易环节亦控制低库存，蛋价持续走低，节后各环节补货积极性有所提升，蛋价趋稳运行。根据卓创数据显示，截至9月19日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.85元/斤，较前一周减少0.14元/斤；9月13日，蛋鸡养殖预期利润为19.09元/羽，较上一周价格上涨0.36元/斤。 需求分析 ◼本周随着蛋价跌后趋稳，市场看空情绪减弱，下游接货情绪稍有好转，商超、电商平台补货增加，市场销量小幅提升。北京到车量情况来看，本周到货115车，较上周到车量增加16车，增幅为16.16%。节后产区市场内销转淡，下游及终端拿货量减少，局部产区库存有积压，发往销区货源增加，周内北京市场野车到货增加。广东到货567车，较上周到车量增加136车，增幅为31.55%。周初中秋节日期间，产区精品小码走货尚可，外发货源有限，周尾节日效应减弱，内销转淡，销区市场被迫接受产区货源。整体看，周内到车量环比增加，日均到车量在81车。根据卓创数据，截至9月19日当周全国代表销区鸡蛋销量为8442吨，较上周相比增加5.9%。 ◼本周初随着中秋备货结束，商超及电商平台等要货量减少，市场需求量降低，各环节交易氛围减弱，部分地区外销走货放缓，故本周生产及流通环节库存环比均有所上升。根据卓创数据，截至9月19日当周生产环节周度平均库存有0.95天，较上周库存天数增加0.14天，流通环节周度平均库存有0.96天，较前一周库存增加0.13天。 ◼当周蔬菜价格指数维持高位震荡，9月19日寿光蔬菜价格总指数为198.82，近期蔬菜价格持续高位，对鸡蛋需求有一定提振；本周猪价略偏强震荡，价格重心小幅上移，截至9月18日全国猪肉平均批发价约在18.33元/公斤左右。 交易策略 ◼预计9月鸡蛋供应端继续维持宽松局面，需求端临近国庆假期并且考虑到当前蔬菜价格仍处于较高位置，预计对鸡蛋现货价有一定支撑，现货价格大概率继续维持震荡。 ◼期货方面考虑到1月份合约以及2月份合约都属于节后的淡季合约，因此在未来在供应继续宽松、节后需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下1月合约基本面偏空，但是近期宏观因素导致玉米、豆粕价格的不确定性较大，饲料成本受其影响不排除有上涨的可能性，预计短期对蛋价形成一定的支撑。 ◼综合来看，目前现货价格较高，短期近月合约可能维持震荡略偏强走势，但是中长期走势考虑供需仍偏弱，如果饲料价格上涨不能持续，未来走势可能会回归弱势，如果饲料价格反转上涨，那么鸡蛋价格重心可能也要提高。 ◼1、单边：目前现货价格较高，预计短期大概率维持当前位置，受其影响，预计近月合约短期走势震荡略偏强。 2、套利:11月合约受到现货价格强影响预计相对偏强，考虑多11月空2月份。 ◼3、期权：可考虑卖出看跌期权，卖出JD2501-P-3350。 第二部分周度数据追踪 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn