航运日报：EC合约波动较大，关注马士基1月份开舱价格

核心观点

• 市场分析：截至2024年12月16日，集运期货合约持仓和成交量均有所增加，各合约价格均上涨。SCFI和SCFIS指数呈现波动。
• 运力供给：2023-2024年将迎来集装箱船舶交付大年，1-11月已交付442艘，合计运力269万TEU。12月交付量较大，1月份运力环比增幅明显，关注船司是否主动调节运力。
• 价格走势：12月涨价函落地成色关注12月下半月报价，预计12月交割结算价格指数介于3400-3430点。此轮运价高点或已出现，1月运力供给大幅增加，1-3月运价或延续震荡下行趋势。
• 交易策略：投资者需转变思维，后期现货价格预计震荡向下，交易方向可能由做多转为做空。2月合约后期关注现货价格下跌斜率，初步预估2800点是02合约阶段顶部。
• 风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力等。

关键数据

• 期货数据：持仓87859手，增加282手；成交量91396手，增加12500手。
• 指数数据：EC2502合约上涨1.60%，EC2504合约上涨2.16%，EC2506合约上涨3.54%，EC2508合约上涨4.62%，EC2412合约上涨0.56%。
• SCFI指数：12月13日下跌2.21%至2963$/TEU，12月16日SCFIS收于3456.71点，周度环比上涨13.97%。
• 运力数据：1月份周均运力26.3万TEU，环比2024年同期增幅较大。

研究结论

• 1月份涨价函可能是最后一个向上驱动，结合运力大幅增加和历年1-3月运价走势，此轮运价高点或已出现。
• 后期现货价格预计转为震荡向下，交易方向可能由做多转为做空。
• 2月合约后期关注现货价格下跌斜率，2800点可能是02合约阶段顶部。
• 04合约的多头可关注，需关注重马士基1月份船期开舱价格最终落地情况。