航运日报：7月合约交割结算价格确定，关注马士基WEEK33开价意愿

市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK32周报价4630美元/FEU；HPL 8月上半月船期报价5200美元/FEU。马士基下调PSS，8/3日之后，远东至欧洲地区PSS下调至250/500（前期为500/1000）。 MSC+PremierAlliance：MSC 7月下半月船期报价5740美元/FEU，8月上半月船期报价5704美元/feu；ONE 8月上半月船期报价4608美元/FEU，8月下半月船期报价5108美元/FEU；HMM 8月上半月船期报价4930美元/FEU；YML8/1-8/15日船期报价4600美元/FEU（其中8/1 FE4以及8/2 FP2价格4500美元/FEU）。 Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹8月上半月船期报价5707-5757美元/FEU；EMC 7月下半月船期报价5390美元/FEU，8月上半月船期报价5390美元/FEU；OOCL 8月上半月船期报价5053-5103美元/FEU。 地缘端：伊朗副外长加里布阿巴迪：在伊斯兰堡会谈中，美方提出了2项极端要求，并表示如果不接受这些要求，谈判就会失败，他们将离开；我们拒绝了这些要求，并告诉他们可以回去了。 静态供给：交付现状层面，截至2026年6月29日。2026年至今交付集装箱船舶97艘，合计交付运力705728TEU。12000-16999TEU船舶合计交付22艘，合计32.8万TEU；17000+TEU以上船舶交付4艘，合计89232TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付44.1万TEU（30艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48万TEU（6艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付161.14万TEU（80艘）,2029年交付158.1万TEU（79艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。 动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）。7月份月度剩余1周运力40.67万TEU，WEEK 31周度运力为40.67万TEU。8月份月度周均运力32.68万TEU，WEEK32/33/34/35周运力为38.73/34.2/32.91/24.89万TEU。9月份月度周均运力33.05万TEU，WEEK36/37/38/39/40周运力为31.5/36.03/34.6/32.58/30.4万TEU。8月份共计4个空班和2个TBN，9月份共计2个TBN和1个空班，10月份共计2个空班。 EC2607合约交割结算价格确定，7/13日SCFIS 3656.38点，7/20日SCFIS 2854.82点，7/27日SCFIS 3718.93点，7月合约交割结算价格3743点。 EC2608合约，运价见顶，马士基WEEK32周价格降至4600美元/FEU，PA运价逐步更新。2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%（交割结算价格角度）。2026年8月合约交割结算价格为8/17、8/24以及8/31日SCFIS算数平均值，2025年8月合约交割结算价格是8/11、8/18、8/25日SCFIS算数平均值，2026年指数与2025年相比其实多下跌一周（由于指数公布问题）。当前期货盘面08合约为7月合约的75%左右，7月22日8月合约对应现货价格大致4000美元/FEU附近，马士基WEEK32周报价4600美元/FEU，盘面已经计价8月运价大幅下跌，后续逐渐聚焦点转向运价下跌斜率。WEEK33、34以及35周报价公布后，8月合约交割结算价格基本确定，未来仍将处于运价下行阶段。（以WEEK32周价格为起点）我们初步给出每周200美元/FEU的下行斜率（估值大致2940点），给出每周300美元/FEU的平均下行斜率（估值大致为2800点左右）以及每周400美元/FEU的下跌斜率（估值大致2660点左右），投资者可按照2660点-2940点对8月合约进行初步估值。8月合约也逐步进入交割逻辑，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。现货报价方面，目前7月下半月价格逐步更新，OA联盟OOCL 7月下半月船期报价价格修正至5000-5200美元/FEU，PA联盟YML 7/23-7/31日FE4单船特价4600美元/FEU，8月份有部分报价公布，YML 8/1-8/15日船期报价4600美元/FEU（其中8/1 FE4以及8/2 FP2价格4500美元/FEU），ONE 8/1-8/15日船期报价 4608美元/FEU (勒阿佛尔港以及安特卫普港口价格4400美元/FEU），MSC 8月上半月价格介于4904-5104美元/FEU，马士基WEEK32周报价4600美元/FEU,COSCO华北地区8/1-8/7日价格介于4850-4900美元/FEU。加班船方面，马士基WEEK33周加班船Maersk Senang（6648TEU）以及WEEK35周加班船Maersk Flinders(5900TEU)。 EC2610合约：淡季合约，博弈运价下跌斜率，地缘扰动会增大10月合约波动率。10月合约最终落地价格如何仍尚未可知，我们从两个角度对10月合约估值进行初步指引，方便各位投资者进行投资时进行参考。基于长协视角对10合约估值进行初步研判，根据海运基准平台XENETA数据，2025年第四季度招标周期中敲定的长期协议显著下降，远东至北欧航线平均长期合同费率降至每FEU 2000美元附近（相比2025年底下降了10%）；远东到地中海航线长期合同的平均费率下降至每FEU2300美元附近（较2025年底下降了25%）。年度长协价格具备阶段性底部支撑作用，但不是刚性铁底，仅在常规供需环境下约束FAK下行空间；极端淡季/运力过剩时会出现现货倒挂击穿长协，但倒挂幅度、持续时间存在明显边界，不会无限下跌。对于10月合约来讲，可初步认为，淡季2000美金或是船公司价格的第一防守支撑位，对应SCFIS1400-1500点左右。基于历史7月份至10月份运价下跌规律对10月合约估值进行初步研判，2024年10月合约交割结算价格较7月份下跌63.4%，2025年10月份交割结算价格较7月份下跌51.2%。参考2024年以及2025年下跌幅度并初步以最低下跌幅度进行初步估值，10合约估值顶或在1850点左右。综上，10月合约初步估值范围可初步落在1400-1850点之间，投资者参与过程中可考虑好盈亏比。目前10月合约盘面较7月合约已经计价下跌56%左右。 截至2026年07月27日，集运指数欧线期货所有合约持仓44220.00手，单日成交18549.00手。EC2706合约收盘价格1761.00，EC2607合约收盘价格3735.00，EC2608合约收盘价格2806.00，EC2609合约收盘价格1902.50，EC2610合约收盘价格1644.50，EC2612合约收盘价格1971.00。7月24日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格3155美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格5535美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格8040美元/FEU。7月27日公布的SCFIS（上海-欧洲）3718.93点。SCFIS（上海-美西）3617.66点。 目录 一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................9五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................11 图表 图1：EC2604合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2606合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2608合约.......................................................................................................................................................................5图4：EC2510合约.......................................................................................................................................................................5图5：EC2512合约.......................................................................................................................................................................5图6：EC2602合约................................................................................................................................................................