周度观点及热点资讯
- 热点资讯：美国贸易代表办公室宣布对钨产品、硅片和多晶硅征收关税，太阳能硅片及多晶硅税率提高至50%，自2025年1月1日起生效；光伏行业年度大会期间，部分企业商讨控产事宜，流传相关生产配额数据，但最终以协会官宣为准；东部合盛硅业计划停产30台工业硅矿热炉，西部合盛硅业减停产计划尚不明确，预计单月影响产量超6万吨；财政部取消部分铝材、铜材出口退税，并将部分成品油、光伏、电池等出口退税率由13%下调至9%；美国商务部启动变更情况审查，考虑撤销部分中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税。
- 行情回顾：本周工业硅现货市场价格震荡下行，中国标准可交割553出厂含税参考价格环比跌0.52%；主力合约价格震荡走弱，跌幅达2.32%，持仓约9万手。
- 供应：工业硅整体供应宽松，市场现货存量较多，成交多以期现商消耗社会库存，稳定厂家成交依旧较少。
- 需求：有机硅市场价格稳定，开工略有回暖，市场需求小幅好转，12月产量预计22-23万吨；多晶硅整体开工降至35%，11月产量10.28万吨，后续预计产量徘徊在9万吨左右；美国提高硅片及多晶硅进口税率，预计对我国硅片出口产生不利影响；2024年1-10月中国工业硅出口共计61.4万吨，同比增加29.81%。
- 成本利润：工业硅生产成本继续小幅增加，原料成本稳定，电价成本将继续刺激西南地区硅炉减产；本周工业硅利润小幅下降，生产厂家现货订单较少，硅粉加工行业利润保持可观。
- 库存：近期厂家库存持续增加，社会隐性库存小幅消耗，西北地区库存继续小幅增加。
- 总结：工业硅整体库存量依旧偏高，市场仍需较长时间去库。下游有机硅需求虽有所好转，但多晶硅减量明显，工业硅开工下降将短期改变市场供需格局，本月硅产业有望呈现实质性的去库表现，但库存减量有限。若后续西北硅厂恢复正常生产，工业硅厂家将持续面临供应压力。
- 策略：si2502逢高沽空，止损位参考前高；期权方面逢低波动率买入2502-13200看涨期权。
行业格局
- 工业硅产业链：简要介绍了工业硅产业链各环节。
- 期现市场价：提供了现货价格（553和421）及工业硅合约价格走势图。
- 库存：展示了工业硅库存数据及相关图表。
- 成本利润：提供了周度利润及成本、主产区电价、非主产区电价、硅石、木炭及木片、石油焦&电极&硅煤等成本构成数据及相关图表。
- 供给：展示了产量、开工率及产能、重点跟踪增产（2024年计划投产）等数据及相关图表。
- 需求：提供了消费总览、多晶硅产量及价格、多晶硅库存及成本、多晶硅跟踪增产、有机硅价格及产量、有机硅跟踪增产、铝棒产量、原铝系铝合金、再生系铝合金等数据及相关图表。
- 进出口：展示了多晶硅进出口、工业硅进出口等数据及相关图表。
研究结论
- 工业硅市场整体供应宽松，库存偏高，需较长时间去库。
- 下游需求有所回暖，但多晶硅减量明显，短期供需格局将改变。
- 美国提高硅片及多晶硅进口税率将对我国硅片出口产生不利影响。
- 工业硅价格短期内或继续承压，建议逢高沽空，关注库存去化及下游需求变化。
