纺织服装行业8月第一周周报：7月珀莱雅、佰草集均表现亮眼，美关税加征范围扩大

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年08月07日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：张家璇 S1070118090001 ☎ 021-31829782  zhangjiaxuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<CBME孕婴童展开幕，宝洁、欧莱雅收入增速超预期>> 2019-07-31 <<丸美股份正式上市，欧舒丹、联合利华发布财报>> 2019-07-25 <<6月服装社零增速环比略升，化妆品增速继续加快>> 2019-07-16 7月珀莱雅、佰草集均表现亮眼，美关税加征范围扩大 ——纺织服装行业8月第一周周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 森马服饰 0.69 0.79 15 14 红豆股份 0.09 0.10 39 35 上海家化 0.90 1.04 34 30 珀莱雅 1.93 2.51 34 26 资料来源：长城证券研究所  纺织服装行业跑赢大盘0.25pct。本周，上证综指下跌2.60%，SW纺织服装行业下跌2.36%，SW纺织服装行业跑赢大盘0.25pct。其中，SW纺织制造下跌2.65%，SW服装家纺下跌2.19%。  7月珀莱雅、佰草集品牌电商GMV增速亮眼。根据我们跟踪的化妆品电商第三方数据，7月阿里系护肤类/彩妆类GMV增速分别为43.73%/13.98%，环比均略降。从主要跟踪的上市公司品牌看，珀莱雅和佰草集本月阿里系GMV增速均较为亮眼，分别同增128%/84.6%。7月珀莱雅成功打造“泡泡面膜”作为爆款单品，GMV贡献接近60%。  美加征关税范围扩大至全部纺织品。近日美国总统特朗普表示，美国将于2019年9月1日起对3000亿美元中国输美产品加征10%关税。此次关税加征后，将包含服装及衣着、鞋靴等在内的全部纺织服装产品，而此前2500亿美元关税加征范围仅包含纺织原料及中间品，预计将对我国纺织服装产品出口形成一定压力。  推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。  风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。 0%10%20%30%40%沪深300纺织服装核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 纺织服装行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 4 2. 行业估值及机构配置 ........................................................................................................... 6 2.1 行业估值 ...................................................................................................................... 6 2.2 机构配置 ...................................................................................................................... 6 3. 本周观点 ............................................................................................................................... 7 3.1 本周行业观点 .............................................................................................................. 7 3.2 重点推荐标的及投资逻辑 .......................................................................................... 7 4. 本周提示 ............................................................................................................................. 10 4.1 重点上市公司大事提醒 ............................................................................................ 10 4.2 行业公司质押情况 .................................................................................................... 10 4.3 行业公司解禁及解锁情况 ........................................................................................ 12 4.4 行业公司增持情况 .................................................................................................... 13 4.5 重要公司公告 ............................................................................................................ 15 4.6 重要行业新闻 ............................................................................................................ 16 4.7 行业跟踪数据 ............................................................................................................ 16 4.7.1 原材料：棉花期货价格环比上升 ...................................................................... 16 4.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比增加 ....................................................... 17 4.7.3 零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比基本持平 ................................................................................................................................ 18 4.7.4出口端：增速同比减少 ....................................................................................... 19 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图2：年初至今纺织服装行业排名 ........................................................................................... 4 图3：年初至今行业涨幅居前个股 ........................................................................................... 5 图4：年初至今行业涨幅居后个股 ........................................................................................... 5 图5：纺织服装行业和沪深300PE水平 ................................................................................... 6 图6：纺织服装相对沪深300溢价水平 ................................................................................... 6 图7：SW纺织服装行业机构持仓占比..................................................................................... 7 图8：内外棉差同比扩大（元/吨） ....................................................................................... 16 图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨） ........................................................................... 16 图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%） ................... 17 图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨） ...................................................................... 17 图12：纺织品产成品存货（亿元） ....................................................................................... 17 图13：纺织服装、服饰业产成品存货（亿元） ................................................................... 18 图14：皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元） ................................... 18 图15：全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%） .....................