纺织服装行业6月第一周周报：天猫618开局美妆、服饰表现亮眼，唯品会一季度服装贡献显著

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年06月03日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：张家璇 S1070118090001 ☎ 021-31829782  zhangjiaxuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<上海美博会落幕，品牌陆续推新>> 2019-05-28 <<4月社零增速放缓，化妆品增速仍较快>> 2019-05-20 <<4月出口承压，抛储开启成交活跃>> 2019-05-13 天猫618开局美妆、服饰表现亮眼，唯品会一季度服装贡献显著 ——纺织服装行业6月第一周周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 森马服饰 0.69 0.79 15 14 红豆股份 0.09 0.10 41 37 上海家化 0.90 1.04 31 27 珀莱雅 1.93 2.51 32 25 资料来源：长城证券研究所  纺织服装行业跑输大盘0.46pct。本周，上证综指上涨1.60%，SW纺织服装行业上涨1.14%，SW纺织服装行业跑输大盘0.46ct。其中，SW纺织制造上涨1.73%，SW服装家纺上涨0.74%。  天猫迎史上最强618开局，美妆、服饰表现亮眼。天猫“618大促”于2019年6月1日正式开启，启动仅1小时成交额超去年前10小时，上午12点前成交额超去年全日水平。其中，电子、服饰、美妆、母婴和个护是成交破亿最快的品类。欧莱雅、兰蔻、耐克、阿迪达斯等开场一小时内成交额破亿。从美妆子品类看，眼霜、口红、香水销售增速最快，开场前一小时分别同增300% /239% /290%，精华品类开场三分钟内成交破亿。  唯品会一季报业绩同增64.7%，服饰穿戴品类贡献增加。2019年5月3日，唯品会公布2019年第一季度财报，实现营收213亿元，同增7.29%，实现归属股东净利润8.72亿元，同增64.67%。一季度净利润增速较大，与其聚焦高毛利的服装穿戴品类、降低标品占比的策略有关，服装穿戴品类对GMV贡献占比超50%，同增16%。另外，唯品会线下店已在北京、杭州等地开始试运营，主要涵盖男女服装、鞋包配饰、运动户外等品类。  推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。  风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。 -20%-10%0%10%20%30%沪深300纺织服装核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 纺织服装行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 4 2. 行业估值及机构配置 ........................................................................................................... 6 2.1 行业估值 ...................................................................................................................... 6 2.2 机构配置 ...................................................................................................................... 6 3. 本周观点 ............................................................................................................................... 7 3.1 本周行业观点 .............................................................................................................. 7 3.2 重点推荐标的及投资逻辑 .......................................................................................... 7 4. 本周提示 ............................................................................................................................. 10 4.1 重点上市公司大事提醒 ............................................................................................ 10 4.2 行业公司质押情况 .................................................................................................... 10 4.3 行业公司解禁及解锁情况 ........................................................................................ 12 4.4 行业公司增持情况 .................................................................................................... 14 4.5 重要公司公告 ............................................................................................................ 15 4.6 重要行业新闻 ............................................................................................................ 16 4.7.1 原材料：棉花期货价格同比下降 ...................................................................... 16 4.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比增加 ....................................................... 17 4.7.3 零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比下降 ........................................................................................................................................ 18 4.7.4出口端：增速同比减少 ....................................................................................... 19 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图2：年初至今纺织服装行业排名 ........................................................................................... 4 图3：年初至今行业涨幅居前个股 ........................................................................................... 5 图4：年初至今行业涨幅居后个股 ........................................................................................... 5 图5：纺织服装行业和沪深300PE水平 ................................................................................... 6 图6：纺织服装相对沪深300溢价水平 ................................................................................... 6 图7：SW纺织服装行业机构持仓占比..................................................................................... 7 图8：内外棉差同比扩大（元/吨） ....................................................................................... 17 图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨） ........................................................................... 17 图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%） ................... 17 图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨） ...................................................................... 17 图12：纺织品产成品存货（亿元） ....................................................................................... 17 图13：纺织服装、服饰业产成品存货（亿元） ................................................................... 18 图14：皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元） ................................... 18 图15：全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%） ............................................ 18 图16：全