纺织服装行业7月第二周周报：Chanel美妆入驻天猫，Puma一季度表现亮眼

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年07月08日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：张家璇 S1070118090001 ☎ 021-31829782  zhangjiaxuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<贸易摩擦缓和利好制造，前五月服装行业产量略降>> 2019-07-02 <<618大促落幕，阿迪、耐克等成交额过亿，美妆增长强劲>> 2019-06-25 <<5月服装、化妆品增速均环比改善>> 2019-06-18 Chanel美妆入驻天猫，Puma一季度表现亮眼 ——纺织服装行业7月第二周周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 森马服饰 0.69 0.79 16 14 红豆股份 0.09 0.10 41 37 上海家化 0.90 1.04 35 31 珀莱雅 1.93 2.51 35 27 资料来源：长城证券研究所  纺织服装行业跑赢大盘0.15ct。本周，上证综指上涨1.08%，SW纺织服装行业上涨1.23%，SW纺织服装行业跑赢大盘0.15pct。其中，SW纺织制造上涨1.06%，SW服装家纺上涨1.06%。  Chanel美妆入驻天猫，即将于下月正式上线。2018年以来，已有Givency、YSL、Tom Ford等多家奢侈品美妆品牌先后借助天猫平台实现线上销售，而Chanel利润率最优的香水及美妆业务也已于2019年7月5日开始预售，并即将于2019年8月份正式上线。根据此前天猫美妆联合第一财经商业数据中心CBNData共同发布的中国美妆消费趋势报告，美妆产品线上增速是线下增速的十倍以上，而天猫平台增速是线上整体增速的1.1倍，因此入驻流量增长最快、活跃客户最多的天猫平台已成为奢侈品美妆品牌在中国线上销售的优选方案。  Puma一季度收入、利润增速均亮眼。知名运动品牌Puma日前公布2019年一季度财务数据，实现销售额13.1 亿欧元，同增15.3%，实现净利润9440 万欧元，同增40.1%，均迎来历史最好表现，主要得益于中国和美国市场较好的表现。  推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。  风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。 -10%0%10%20%30%40%沪深300纺织服装核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 纺织服装行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 4 2. 行业估值及机构配置 ........................................................................................................... 6 2.1 行业估值 ...................................................................................................................... 6 2.2 机构配置 ...................................................................................................................... 6 3. 本周观点 ............................................................................................................................... 7 3.1 本周行业观点 .............................................................................................................. 7 3.2 重点推荐标的及投资逻辑 .......................................................................................... 7 4. 本周提示 ............................................................................................................................. 10 4.1 重点上市公司大事提醒 ............................................................................................ 10 4.2 行业公司质押情况 .................................................................................................... 10 4.3 行业公司解禁及解锁情况 ........................................................................................ 12 4.4 行业公司增持情况 .................................................................................................... 13 4.5 重要公司公告 ............................................................................................................ 15 4.6 重要行业新闻 ............................................................................................................ 16 4.7 行业跟踪数据 ............................................................................................................ 16 4.7.1 原材料：棉花期货价格环比上升 ...................................................................... 16 4.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比增加 ....................................................... 17 4.7.3 零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比基本持平 ................................................................................................................................ 18 4.7.4出口端：增速同比减少 ....................................................................................... 19 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图2：年初至今纺织服装行业排名 ........................................................................................... 4 图3：年初至今行业涨幅居前个股 ........................................................................................... 5 图4：年初至今行业涨幅居后个股 ........................................................................................... 5 图5：纺织服装行业和沪深300PE水平 ................................................................................... 6 图6：纺织服装相对沪深300溢价水平 ................................................................................... 6 图7：SW纺织服装行业机构持仓占比..................................................................................... 7 图8：内外棉差同比扩大（元/吨） ....................................................................................... 16 图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨） ........................................................................... 16 图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%） ................... 17 图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨） ...................................................................... 17 图12：纺织品产成品存货（亿元） ....................................................................................... 17 图13：纺织服装、服饰业产成品存货（亿元） ................................................................... 17 图14：皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元） .....................