装备制造周报（2024年12月第2期）：工程机械受益宽松政策，汽车消费乐观

工程机械受益宽松政策，汽车消费乐观 本周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.79%、-2.15%及+0.66%，在31个申万一级行业中排名分别为第21、30、12；同期沪深300涨跌幅为-1.01%。 研究助理：董李延楠电话：0755-23602217邮箱：donglyn@csco.com.cn 行业观点： 1)工程机械受益宽松政策。本周中央政治局会议和中央经济工作会议释放出持续宽松的政策信号，更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策、托底房地产，以及持续推进政府化债等。宽松的政策环境将有利于制造业回暖、地产企稳，及整个内需逐步恢复，下游需求回暖及大规模设备更新政策将助力处于中游的设备环节向好。工程机械国内市场的土方机械比如小挖需求已经持续回暖，随着化债推进及整个产业链资金向好，开工率可望逐步提升，逐步传导至设备需求。我们建议重点关注受益内需周期向上、出口持续提升的工程机械龙头三一重工、徐工机械、柳工等主机龙头，及零部件龙头恒立液压。 公司具备证券投资咨询业务资格 2)人形机器人:特斯拉发布新的行走测试视频，应用场景不断拓宽。12月10日，特斯拉官方视频发布视频显示，Optimus可以利用神经网络系统来控制机器人的上下坡，并且在脚滑后能够重新保持平衡。人形机器人复杂场地的实验而不仅仅局限于室内平整地面，意味着机器人应用场景将不断拓宽，产业进展不断向前推进，为未来放量奠定基础。 3)乘用车：以旧换新政策延续性为当前板块主要影响因素，后续该政策有望延续，刺激汽车消费需求。本周举行的中央经济工作会议提出要大力提振消费，全方位扩大国内需求。我们预计2025年以旧换新政策可能会继续，但还需跟踪具体时间和支持力度。 4)本周硅料组件企稳，对光伏板块保持观望。本周受自律会议影响，硅料组件企稳；硅片端供需关系修复，总体库存快速下降，本周库存落在22-24 GW，环比显著下降，连带引起当前价格的反弹。本周N型M10电池片均价从前期的每瓦0.037美元上调至0.038美元，出口退税下调而涨价的订单已陆续在本周交付，但因近期汇率变动影响美金价格上调，部分电池厂家也已与海外客户重新拟定交付价格。鉴于近期外部关税再度提高，对光伏板块保持观望。 5)风险提示：宏观经济波动风险、国内外产业政策风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险等。 正文目录 一、市场行情回顾..........................................................31.1行业周度行情回顾..............................................................31.2个股周度行情回顾..............................................................4二、行业要闻及重点公司公告................................................52.1行业要闻......................................................................52.2公司公告......................................................................6 图表目录 Figure 1申万一级行业周涨跌幅（2024.12.9-2024.12.13）...................................3Figure 2机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2024.12.9-2024.12.13）.............3Figure 3涨幅TOP5公司（2024.12.9-2024.12.13）..........................................4Figure 4跌幅TOP5公司（2024.12.9-2024.12.13）..........................................4 一、市场行情回顾 1.1行业周度行情回顾 本周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.79%、-2.15%及+0.66%，在31个申万一级行业中排名分别为第21、30、12；同期沪深300涨跌幅为-1.01%。 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 本周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为商用车上涨5.1%，摩托车及其他上涨3.31%，汽车服务上涨1.23%；表现靠后的细分方向为光伏设备下跌4.59%，轨交设备下跌2.55%，电池下跌1.72%。 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 1.2个股周度行情回顾 本周机械设备行业涨幅前五个股为东方智造、爱司凯、五新隧装、卓朗智能、威博液压，电力设备涨幅前五个股分别为日丰股份、申昊科技、豪鹏科技、尚纬股份、ST惠程，汽车涨幅前五个股分别为建设工业、金龙汽车、上海凤凰、智慧农业、华洋赛车。 本周机械设备行业跌幅前五个股为利欧股份、大业股份、山东矿机、ST智云、日发精机，电力设备跌幅前五个股分别为福能东方、欧普泰、力佳科技、武汉蓝电、欣灵电气，汽车跌幅前五个股分别为邦德股份、华原股份、捷众科技、云内动力、明阳科技。 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 ⚫全国能源工作会12月15日召开，国家能源局主要负责人表示，2025年，我国将加快规划建设新型能源体系。2025年，我国将有序核准建设一批智能化水平高、安全有保障的大型现代化煤矿，继续实施煤炭清洁高效利用行动计划，全年煤炭产量力争达到48亿吨左右。在油气建设方面，聚焦推动深地、深海、页岩油气跨越式发展，全年原油产量保持在2亿吨以上，天然气年产量持续较快增长。同时，我国将大力推进风电光伏开发利用。2025年，我国将核准开工一批条件成熟的沿海核电项目。稳步推进在建核电工程建设，到2025年底，在运核电装机达到6500万千瓦左右，确保在运核电机组安全稳定运行。此外还要统筹推进新型电力系统建设。 ⚫当地时间12月11日，华盛顿--美国贸易代表办公室（USTR）宣布，根据301条款，对从中华人民共和国进口的某些钨产品、硅片和多晶硅提高关税。太阳能硅片和多晶硅的税率将提高至50%，某些钨产品的税率将提高至25%，关税上调将于2025年1月1日生效。 ⚫近日，广汽集团自主研发的第二代具身智能机器人在大会首次公开展示，其采用可变轮足移动结构，具备全地形通行能力，可自由切换两轮足或四轮足模式；搭载具有视觉、触觉系统的灵巧手，具备力反馈功能；引入人工智能大模型，可实现远程操控、本地控制和自主控制；使用纯电驱动，续航超过6小时。 ⚫近日，《安徽省人形机器人产业发展行动计划（2024-2027年）》正式发布，安徽将全面加快人形机器人产业创新发展。按照行动计划，到2025年，安徽初步建立人形机器人创新体系，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，整机产品达到国内先进水平，特种、制造、民生服务等场景得到初步应用。同时，培育2到3家有国内影响力的整机企业和一批产业链配套企业，打造1-2个产业发展集聚区。到2027年，构建安徽省人形机器人产业的“23456”创新体系和产业生态。 ⚫近日，杭州正式发布《杭州市人形机器人产业发展规划（2024—2029年）》（以下简称《规划》）。根据《规划》，杭州将以“最优本体+最强大脑”为重点，加快构建人形机器人整机研发、设计、制造、应用的一体化创新体系和全产业链生态。到2027年，产业创新体系初步建成，支撑人形机器人发展的基础设施基本健全；到2029年，产业规模实现跨越式增长，全产业链生态体系和产业集群基本成型。目前，杭州拥有机器人相关企业200余家，2023年机器人工业产值达150亿元，集聚10家专精特新“小巨人”，覆盖机器人零部件生产、整机制造、系统集成等产业链环节。 2.2公司公告 ⚫宏华数科于2024年12月12日收到公司股东新湖智脑出具的《简式权益变动报告书》。新湖智脑自2023年2月16日至2024年12月11日期间，通过大宗交易、集中竞价交易方式减持公司股份共计6,252,617股，占公司总股本的5.00%。 ⚫山推股份12月13日发布公告：近日，山重建机100%股权的过户、章程修订及相关工商变更登记手续已完成；根据《关于山重建机有限公司之股权收购协议》及相关约定，公司向山重工程支付完成了股权收购价款的95%，即174,907.61万元，剩余5%股权收购价款将于审计机构出具过渡期审计报告后支付，并完成了山重建机的管理权交接。至此，公司持有山重建机100%股权，其成为公司全资子公司。 ⚫科达利：公司立足于全球市场，着眼于人形机器人在工业领域未来的发展潜力，进军机器人赛道，通过谐波减速器等产品业务，拓展人形机器人关节部件领域。 ⚫伟创电气：公司为人形机器人提供大配套及系统解决方案主要是指人形机器人配套的模组及配件，如旋转关节模组、直线关键模组、空心杯动力系统模组等及组成的核心零部件。 ⚫豪森智能：致力于对人形机器人进行二次开发应用。首先，公司为汽车核心零部件生产装配领域的集成设备供应商，公司致力于对人形机器人进行二次开发应用，提供其适配工作场景、工作条件、工作工具，开发适用于汽车核心零部件生产装配的人形机器人的集成设备，实现人形机器人、自主移动机器人与现有生产设备和系统的集成和协同工作。公司目前可提供人形机器人、自主移动机器人应用集成解决方案。其次，公司作为具有20余年经验的专用设备供应商，具备丰富的自动化量产设备技术积累，将持续关注人形机器人本体厂、自主移动机器人整机生产厂家和关键零部件厂家发展进程及量产需求，通过提供人形机器人核心 零部件及本体生产测试设备、积累测试数据进行验证分析，推动制定人形机器人大规模应用标准，拓展新业务。 ⚫金风科技12月13号发布公告称，监事会同意以2024年12月13日为首次授予日，向符合条件的460名首次授予激励对象授予限制性股票3,940万股，授予价格为4.09元/股。 ⚫12月10日晚间，电气风电发布公告称，公司第二届监事会第十二次会议审议通过了《2025年度日常关联交易的议案》《公司与上海电气集团财务有限责任公司签订暨关联交易的议案》等多项议案。 分析师声明 本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的信息、观点和预测均仅反映本报告发布时的信息、观点和预测，可能在随后会作出调整。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本报告中的内容和意见不构成对任何人的投资建议，任何人均应自主作出投资决策并自行承担投资风险，而不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易