海外周报
1. 本期观点及投资建议
- 海外市场：圣诞节及跨年假期临近，博弈情绪渐退，建议关注“便宜才是硬道理”的投资机会，特别是电商平台，如阿里巴巴。
- 消费类资产：关注品牌能力稳定（如海底捞、达势股份）或业务收入海外占比高的消费品（如特海国际、新秀丽），以及教培类资产（如新东方、卓越教育）。
- 资产交易平台：持续看好Robinhood、FUTU、TIGR、IBKR等平台，特别关注FUTU/TIGR的价值重估。
- 其他资产：关注贝壳、瑞幸咖啡、同道猎聘、叮咚买菜、万物新生等优质中国资产。
- 纯海外资产：关注Netflix、Spotify等订阅制娱乐平台，以及Zoom等SaaS公司。
- 新增关注：灿谷、好孩子国际、卡罗特及声网。
2. 消费大板块
- 教育：教培龙头暑期业绩维持较好增长，预计秋季趋势依然稳健。
- 奢侈品：中国市场仍是最大拖累项，期待刺激政策见效，关注新秀丽、普拉达、雅诗兰黛等。
- 咖啡及餐饮连锁：瑞幸三季度业绩符合预期，四季度SSSG有望改善，继续关注咖啡赛道。
- 电商：国内电商竞争边际趋缓，电商CMR边际改善，继续推荐阿里巴巴，电商CMR有望实现稳定后的EBITDA重估。
3. 海外科技
- 订阅制娱乐平台：长视频ARM提升和优质内容驱动会员数增加，建议关注爱奇艺。
- 互联网券商：富途Q3收入超预期，首次派发特别现金股利；老虎证券Q3收入创历史新高，利润创近3年新高。
- SaaS：关注字节跳动视频生成模型PixelDance在豆包电脑版的内测。
- 车后：建议关注途虎-W。
4. 新股初识
- 本周递交/更新/公开披露招股书：港股（如五一视界、佰泽医疗等）和美股（如一品集团、禄达科技等）。
- 本周获备案通知书：港股（如佳鑫国际、百利天恒等）。
- 成功上市：港股（如毛戈平）。
5. 重点公司盈利预测与评级
| 代码 | 简称 | 股价 | EPS | PE（倍） | 评级 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 9901.HK | 新东方-S | 47.35 | 0.23 | 35 | 推荐 |
| TAL.N | 好未来 | 10.15 | 0.14 | 34 | 9690.HK | 途虎-W | 20.35 | 0.59 | 44 | 推荐 |
| 9961.HK | 携程集团-S | 569.00 | 19.12 | 19 | 推荐 |
| 9988.HK | 阿里巴巴-W | 85.75 | 7.78 | 10 | 推荐 |
| FUTU | 富途控股 | 86.54 | 30.59 | 14 | / |
风险提示
总结
本期报告聚焦海外市场投资机会，重点关注电商平台、资产交易平台、消费类资产和海外科技公司。特别推荐阿里巴巴、FUTU和TIGR等标的，同时关注教育、奢侈品、咖啡及餐饮连锁等领域的投资机会。报告还提供了重点公司的盈利预测和评级，供投资者参考。
