零售周观点：大力提振消费、全方位扩大内需为25年工作重点，积极发展首发经济

大力提振消费、全方位扩大国内需求为2025年工作重点，积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。中央经济工作会议在2024年12月11日至12日在北京举行，会议对2024年经济工作情况和当前形势进行研判，并对2025年经济工作重点内容进行阐述。大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。 中央经济工作会议对2025年经济工作的重点内容进行部署，第一项即提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。在中央经济工作会议中指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，中国经济运行仍然面临不少困难与挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。扩大内需，既是应对外部冲击、稳定经济运行的有效途径，也是增强发展主动性的长久之策。会议明确，明年经济工作要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级；加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展；积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。其中，首发经济是指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动，涵盖企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到设立企业总部的链条发展全过程。1）首发：包括首次发布、首次秀演、首次展出、首次开设门店等，重点表现为向市场推出的新产品、新技术、新业态、新模式等创新成果的“首次亮相”； 2）链式发展全过程：首发经济强调链式发展全过程，逐渐构建起新品研发、发布、展示、推广以及销售等完整的体系网络；3）引领性、潮流性：首发经济具有时尚、品质、新潮等特征，符合消费升级趋势和高质量发展需求。 投资建议：①零售板块，关注线下零售变革，推荐孩子王、名创优品、明月镜片、博士眼镜、小商品城，建议关注永辉超市、重庆百货。②美妆板块，推荐巨子生物、珀莱雅、丸美生物、水羊股份、润本股份，建议关注毛戈平。③医美板块，推荐锦波生物、爱美客，建议关注华东医药。④黄金珠宝板块，推荐老凤祥、潮宏基，建议关注周大福。⑤培育钻石板块，建议关注力量钻石、沃尔德、四方达、惠丰钻石、黄河旋风等。 风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化，终端需求不及预期等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点（2024.12.9-2024.12.13） 1.1大力提振消费、全方位扩大国内需求为2025年工作重点，积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济 事件：中央经济工作会议在2024年12月11日至12日在北京举行，会议对2024年经济工作情况和当前形势进行研判，并对2025年经济工作重点内容进行阐述。 大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。中央经济工作会议对2025年经济工作的重点内容进行部署，第一项即提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。在中央经济工作会议中指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，中国经济运行仍然面临不少困难与挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。 扩大内需，既是应对外部冲击、稳定经济运行的有效途径，也是增强发展主动性的长久之策。会议明确，明年经济工作要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级；加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展；积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。 首发经济是指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动，涵盖了企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到设立企业总部的链条发展全过程。1）首发：包括首次发布、首次秀演、首次展出、首次开设门店等，重点表现为向市场推出新产品、新技术、新业态、新模式等创新成果“首次亮相”；2）链式发展全过程：首发经济强调链式发展全过程，逐渐构建起新品研发、发布、展示、推广以及销售等完整的体系网络；3）引领性、潮流性：首发经济具有时尚、品质、新潮等特征，符合消费升级趋势和高质量发展需求。 2本周市场回顾（2024.12.9-2024.12.13） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证指数下跌0.36%，商业贸易板块上涨6.17%，纺织服装板块上涨4.23%，美容护理板块上涨2.55% 本周各主要指数：上证指数下跌0.36%，深证成指下跌0.73%，创业板指下跌1.40%，沪深300下跌1.01%，商贸零售(申万)上涨6.17%，纺织服装(申万)上涨4.23%，美容护理(申万)上涨2.55%。 表1：重点板块本周涨跌幅一览（2024.12.9-2024.12.13） 本周31个申万一级行业：美容护理板块（+2.55%）和商贸零售板块（+6.17%），在31个申万一级行业中分别排名第6位和第1位。本周涨幅最大的板块是商贸零售（+6.17%），跌幅最大的板块为非银金融（-2.29%）。 图1：美容护理和商贸零售板块周涨跌幅分别排名第6位和第1位（2024.12.9-2024.12.13） 本周商贸零售各细分板块：超市板块上涨22.94%，跨境电商板块下跌4.63%，专业连锁板块上涨1.29%，电商服务板块上涨5.61%，多业态零售板块上涨13.02%，百货板块上涨10.62%，商业物业经营板块上涨5.90%，贸易板块下跌1.41%。 图2：百货板块上涨10.62%，超市板块上涨22.94%（2024.12.9-2024.12.13） 本周美容护理各细分板块：医疗美容板块上涨1.87%，个护用品板块上涨7.47%，化妆品板块上涨1.87%。 图3：医疗美容板块上涨1.87%，化妆品板块上涨1.87%（2024.12.9-2024.12.13） 2.1.2本周个股涨幅龙虎榜：中百集团上涨61.05%，友好集团上涨46.32% 商贸零售涨幅前五：中百集团（61.05%）、友好集团（46.32%）、居然之家（41.92%）、友阿股份（33.43%）、大商股份（28.86%）。 商贸零售跌幅前五：跨境通（-19.94%）、汇通能源（-7.72%）、ST沪科（-7.09%）、孩子王（-6.78%）、*ST美讯（-6.49%）。 表2：本周商贸零售板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2024.12.13） 医美美妆涨幅前五：丸美生物（9.94%）、嘉亨家化（8.67%）、上海家化（8.57%）、ST美谷（5.12%）、锦盛新材（4.95%）； 医美美妆跌幅第一：青岛金王（-6.29%）、力合科创（-1.1%）、华业香料（-1.08%）、爱美客（-0.89%）、拉芳家化（-0.15%）。 表3：本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2024.12.13） 2.2资金动向 商业贸易净买入前五：供销大集（11.38亿元）、博士眼镜（3.16亿元）、王府井（2.46亿元）、华联股份（2.32亿元）、武商集团（0.99亿元）； 商业贸易净卖出前五：永辉超市（-8.62亿元）、跨境通（-7.4亿元）、居然之家（-7亿元）、大商股份（-6.47亿元）、中百集团（-4.43亿元）。 表4：商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2024.12.13） 医美美妆净买入前五：上海家化（0.56亿元）、锦盛新材（0.30亿元）、科思股份（0.07亿元）、华业香料（0.06亿元）、水羊股份（0.06亿元）； 医美美妆净卖出前五：青岛金王（-5.16亿元）、爱美客（-4.57亿元）、珀莱雅（-1.78亿元）、华熙生物（-1.21亿元）、嘉亨家化（-1.18亿元）。 表5：医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2024.12.13） 3本周行业资讯（2024.12.9-2024.12.13） 3.1商贸零售：全国第六个银泰inPARK项目签约落地安徽芜湖 3.1.1行业资讯 1.【零售】12月9日，喜茶联合健康推荐官帕梅拉·莱孚（Pamela Reif）推出「超级植物茶」系列新品“能量纤体瓶”，为消费者日常生活带来健康“高能代餐”。（亿恩网） 2.【零售】近日，华润万家宁波江东店宣布将于2024年12月12日正式闭店。 根据公告，持有会员卡、购物卡的市民可根据使用说明在万家旗下门店继续使用。会员可前往门店参与积分兑换活动，或在华润万家APP、华润万家超市公众号及小程序参与积分商城兑换现金券活动。12月13日-19日，超市还将继续安排专人在门店提供商品退换、会员积分兑换等服务。（联商网） 3.【零售】近日，深圳京东MALL项目签约暨物业交接仪式举行，正式签约入驻深圳市南山区海雅缤纷广场，项目营业面积近3万平方米，计划于2025年京东618期间正式开业，这是京东MALL在深圳的首家门店，也是其在深圳的第3家自营大店、广东的第3家京东MALL。（赢商网） 4.【零售】据银泰商业管理集团官微消息，12月12日，银泰商业管理集团与芜湖市镜湖区政府平台金旅公司、芜湖华亿集团正式签订投资合作协议，建立战略合作关系，同时宣布芜湖银泰inPARK项目全面开工启动，这也是全国第六个银泰inPARK项目。（联商网） 5.【零售】2024年12月12日，屈臣氏宣布在粤港澳大湾区（大湾区）开设第600家店铺，同时庆祝中国内地屈臣氏品牌35载。该店位于深圳龙岗万达广场，以健康为主题，除了划分多个专区提供健康产品之外，设计更别具一格，以色彩鲜明的跑道作点缀。目前，屈臣氏在中国大陆逾500个城市拥有近4,000家店铺和超过6,500万会员。（赢商网） 3.1.2公司重要事项 【若羽臣】广州若羽臣科技股份有限公司于2024年12月2日审议通过了《关于2024年度第四期回购公司股份方案的议案》。公司以自有资金和股票回购专项贷款资金通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式回购公司发行的A股社会公众股。本次回购股份的资金总额将不低于人民币3,000万元（含），且不超过人民币6,000万元（含），回购价格不超过27.10元/股（含）。本次回购股份实施期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内 。 （2024.12.09） 【孩子王】孩子王儿童用品股份有限公司于2023年10月27日审议通过了《关于质押子公司股权的议案》，同意公司将公司持有的乐友国际商业集团有限公司65%的股权质押给债权人，质押期限不超过7年。（2024.12.10） 【明月镜片】本次解除限售并申请上市流通股份属于首次公开发行前已发行股份，解除限售股份的数量为126,849,000股，占公司总股本的62.9486%，限售期为自公司首次公开发行股票并上市之日起36个月。（2024.12.11） 【华致酒行】华致酒行拟以现有总股本416,798,400股剔除回购专用证券账户中已回购股份9,098,096股后的股本407,700,304股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币8.09元（含税），预计派发现金红利总额为329,829,545.94元（含税）。本次权益分派的股权登记日为2024年12月19日，除权除息日为2024年12月20日。本次现金分红总额占母公司未分配利润的33.34%，公司拟维持现金分红总额不变，相应调整每股现金分红金额。（2024.12.12） 3.2医美美妆：国内高端品牌麦吉丽于武汉举办十周年盛典 3.2.1行业资讯 1.【化妆品】12月6日,国内高端品牌麦吉丽于武汉举办了“素颜进化,美创未来”为主题的十周年盛典。张柏芝、张钧甯等群星闪耀麦吉丽10周年之夜,与来自全国各地的3万余名忠实用户、合作伙伴及嘉宾共同见证品牌10年传奇。麦吉丽以其十年磨一剑的科研精神和对女性力量的深刻理解,兑现了素颜之美的承诺,成为高端国货美妆品牌的典范。（中国化妆品网） 2.【化妆品】日前，法国香水公司Interparfums宣布收购了时尚潮牌Of