零售社服行业周报：提振消费政策积极，关注边际改善

报告日期：2025年02月25日 零售社服 提振消费政策积极，关注边际改善 ——零售社服行业周报 华龙证券研究所 摘要： 商贸零售和社会服务板块跑赢沪深300。2025.02.10-2025.02.21商贸零售指数上涨2.79%，相较沪深300指数上涨0.59pct，在申万一级行业里中排第12。在申万一级行业里中排第12，狮头股份（+32.76%）、居然智家（+30.14%）、文峰股份（+29.81%）涨幅居前；社会服务指数上涨3.66%，相较沪深300指数上涨1.45pct，在申万一级行业里中排第10，全通教育（+32.34%）、米奥会展（+24.84%）学大教育（+19.13%）涨幅居前。 投资评级：推荐（维持） 2月10日，李强主持召开国常会议，研究提振消费的有关工作，会议提出提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。要扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等，持续打造消费新产品新场景新热点。商务部会同相关部门制定了《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》。目前，我国老年人口数量已达3亿，增开银发旅游列车对优化“一老一小”服务供给，扩大服务消费具有积极意义。在积极政策催化下，消费有望持续复苏，我们维持行业“推荐”评级。 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com “AI+消费”渗透率提升带来投资机会。我们认为AI赋能，消费领域有望迎来新的增长动力，如智能零售、智能电商、智能会展和人力资源服务等。建议关注焦点科技、孩子王、科锐国际、米奥会展、博士眼镜。 相关阅读 《主题公园恢复强劲，出入境业务增长 可 期—社 会 服 务 行 业 周 报 》2024.08.26《服务消费保持韧性，出行市场景气有 望 延 续—社 会 服 务 行 业 周 报 》2024.08.22《政策加码，景气延续—社会服务行业周报》2024.08.06 商超调改背景下，线下销售有望企稳迎来拐点。面临线上消费和新零售渠道的冲击，传统商超开启了一系列变革，加快创新转型，更加注重消费者实际需求，满足消费者情绪价值的追求，线下销售有望迎来改善。建议关注永辉超市。 消费出海具有广阔的市场空间和增长潜力。当前我国国货崛起，新兴市场拓展以及“一带一路”政策推动下，为零售公司布局海外市场，提升全球市场份额奠定了良好基础。建议关注小商品城。 风险提示：消费复苏不及预期风险、业绩增速不及预期风险、行业竞争加剧风险、宏观经济政策出台和落地不及预期的风险、新业态转型变革不及预期风险、第三方数据统计偏差风险。 请认真阅读文后免责条款 内容目录 1行情回顾（2025.2.10-2025.2.21）.........................................................................................................12行业要闻...................................................................................................................................................23重点上市公司公告...................................................................................................................................44行业数据更新...........................................................................................................................................45行业观点...................................................................................................................................................66风险提示...................................................................................................................................................7 图目录 图1：2025.02.10-2025.02.21申万一级行业区间涨跌幅一览（%）.............................................1图2：商贸零售个股涨幅前五（2025.02.10-2025.02.21）.................................................................1图3：社会服务个股涨幅前五（2025.02.10-2025.02.21）.................................................................1图4：中国CPI当月同比（%）...........................................................................................................5图5：社会消费品零售总额及同比......................................................................................................5图6：中国黄金周接待游客总数（万人次）......................................................................................5图7：中国黄金周旅游总收入（亿元）..............................................................................................5图8：中国黄金周旅游人均支出（元）..............................................................................................5图9：中国免税销售额（亿元）..........................................................................................................5图10：餐饮社零总额及同比................................................................................................................6图11：分地区社零总额累计同比（%）.............................................................................................6 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测..........................................................................................................7 1行情回顾（2025.2.10-2025.2.21） 2025.02.10-2025.02.21商贸零售指数上涨2.79%，相较沪深300指数上涨0.59pct，在申万一级行业里中排第12。二级子行业涨跌幅分别为，专业连锁（+6.46%）、一般零售（+3.40%）、贸易（+2.78%）、互联网电商（+0.74%）、旅游零售（-0.96%）；个股方面，狮头股份（+32.76%）、居然智家（+30.14%）、文峰股份（+29.81%）涨幅居前。 2025.02.10-2025.02.21社会服务指数上涨3.66%，相较沪深300指数上涨1.45pct，在申万一级行业里中排第10。二级子行业涨跌幅分别为，教育（+8.23%）、专业服务（+5.02%）、旅游及景区（+0.68%）、酒店餐饮（-0.06%）、体育（-0.59%）；个股方面，全通教育（+32.34%）、米奥会展（+24.84%）学大教育（+19.13%）涨幅居前。 数据来源：iFinD、华龙证券研究所 数据来源：Wind、华龙证券研究所 数据来源：Wind、华龙证券研究所 2行业要闻 【市场监管总局等五部门关于印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》的通知】 2月17日，市场监管总局等五部门关于印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》的通知，提出到2027年，消费供给提质、消费秩序优化、消费维权提效、消费环境共治、消费环境引领等五大行动深入开展，供给质量不高、市场秩序失范、维权效能不足等问题得到系统治理，商品、服务质量显著提高，消费风险明显降低，消费纠纷源头治理效果显著，经营者诚信意识普遍增强，消费便利度、舒适度、满意度大幅提升，全国消费环境明显优化。（来源：中国政府网） 【商务部召开《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》专题新闻发布会】 近日，商务部会同相关部门制定了《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》。目前，我国老年人口数量已达3亿。旅游列车持续发展，服务质量不断提升，受到“银发族”游客青睐。当前，我国老龄化程度持续加深，老年消费群体不断扩大。增开银发旅游列车对创新旅游服务供给、增进老年人福祉、扩大服务消费具有积极意义。《行动计划》提出，到2027年，构建覆盖全国、线路多样、主题丰富、服务全面的银发旅游列车产品体系，银发旅游列车服务标准体系基本建立，形成一批主题旅游列车品牌，银发旅游列车开行数量、旅客运输量较2024年实现较大幅度增长。（来源：中国商务部官网） 【首旅酒店推动AI数字店长建设】 首旅酒店在互动平台表示，公司积极拥抱AI，推动AI数字店长的建设，实现以人+数字人的经营管理策略；公司广泛对接了行业通用AI模型及算力，利用各类模型的能力、成本等，融入到AI数字店长中；未来公司将持续推推动AI数字店长建设，积极拥抱AGI，实现经营诊断、经营策略的AI赋能，推动管理效能的不断提升。（来源：迈点网） 【中国服务贸易规模首破万亿美元】 商务部数据显示，2024年，我国全年服务进出口总额首次突破1万亿美元，规模创历史新高。 2024年，中国全年服务进出口总额75238亿元人民币，同比增长14.4%。其中，出口31755.6亿元，增长18.2%；进口43482.4亿元，增长11.8%。 从结构来看，旅行服务为服务贸易第一大领域。从故宫、长城、兵马俑、九寨沟等传统景点和自然风光，到街头巷尾“Citywalk”，中国游爆火出圈，推动中国服务贸易规模持续扩大。2024年以来，我国旅行服务全年进出口达20511.5亿元，增长38.1%，增速最快。 此外，知识密集型服务进出口28965.2亿元，增长6.5%。其中，知识密集型服务出口额增长7.4%，个人文化和娱乐服务、电信计算机和信息服务增长较快。（来源：中国政府网） 【去年江苏53个新mall入市，非标