行情回顾
- 2025年2月10日至2025年2月21日，商贸零售指数上涨2.79%，社会服务指数上涨3.66%，均跑赢沪深300指数。
- 商贸零售子行业涨跌幅分别为：专业连锁（+6.46%）、一般零售（+3.40%）、贸易（+2.78%）、互联网电商（+0.74%）、旅游零售（-0.96%）。
- 社会服务子行业涨跌幅分别为：教育（+8.23%）、专业服务（+5.02%）、旅游及景区（+0.68%）、酒店餐饮（-0.06%）、体育（-0.59%）。
行业要闻
- 市场监管总局等五部门发布《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》，提出五大行动，旨在提升消费环境和商品服务质量。
- 商务部发布《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》，计划到2027年构建覆盖全国的银发旅游列车产品体系。
- 首旅酒店推动AI数字店长建设，积极拥抱AI技术提升管理效能。
- 2024年中国服务贸易规模首次突破1万亿美元，旅行服务进出口增长38.1%。
- 江苏省2024年新开53个商业项目，商业体量达404.9万㎡，增量市场领先全国。
- 东盟国家旅游团自2月10日起可免签入境云南西双版纳，推动西南地区旅游产业发展。
- 商超巨头扎堆“拜师”胖东来，进行门店调改，提升员工福利和消费者体验。
重点上市公司公告
- 米奥会展拟投资设立全资子公司三保汇投（嘉兴）企业管理有限公司。
- 王府井子公司北京新燕莎控股与北京世纪金源购物中心管理有限公司续签租赁合同至2025年3月31日。
- 王府井与武商集团合资设立武汉国际广场免税店，用于运营市内免税项目。
行业数据更新
- 2025年1月CPI同比上涨0.5%，服务价格上涨1.1%。
- 2024年12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，商品零售增长3.9%，餐饮收入增长2.7%。
- 2025年2月中国黄金周接待游客总数为50,100万人次，同比增长5.70%，旅游总收入6,770.02亿元，同比增长7.00%。
- 2025年1月中国免税销售额为31.28亿元，同比下滑13.30%。
行业观点
- 李强主持召开国常会议，研究提振消费工作，提出扩大文体旅游消费、推动冰雪消费、支持新型消费加快发展等。
- “AI+消费”渗透率提升带来投资机会，建议关注焦点科技、孩子王、科锐国际、米奥会展、博士眼镜。
- 商超调改背景下，线下销售有望企稳迎来拐点，建议关注永辉超市。
- 消费出海具有广阔的市场空间和增长潜力，建议关注小商品城。
风险提示
- 消费复苏不及预期风险、业绩增速不及预期风险、行业竞争加剧风险、宏观经济政策出台和落地不及预期的风险、新业态转型变革不及预期风险、第三方数据统计偏差风险。
重点关注公司及盈利预测
- 焦点科技、孩子王、科锐国际、米奥会展、博士眼镜、永辉超市、小商品城。
