社服零售行业周报：五一消费出行市场升温，提振复苏信心

►一季度拉开复苏序幕，看好全年板块修复表现 2023Q1，A股（下同）酒店/餐饮/景区板块营收同比分别+29.6%/+37.6%/+65.8%，归母净利润均实现扭亏为盈；相较于2019Q1，餐饮板块恢复程度领先，营收端已超过2019Q1，归母净利润恢复至2019Q1的七成左右；酒店和景区板块营收端分别恢复至2019Q1的89%/76%，归母净利润端分别恢复至2019Q1的57%/60%，仍有进一步修复的空间。免税板块，2023Q1行业龙头中国中免营收和归母净利润同比分别+23.8%/-10.2%，随着防控的放开行业需求迎来快速修复，但汇率、机场租金等因素影响盈利。会展板块，2023Q1营收和归母净利润同比分别+74.9%/+92.0%，业绩实现快速反弹，但相较于疫前仍有较大修复空间，营收和归母净利润较2019Q1分别-84.8%/-107.5%。黄金珠宝板块，2023Q1营收和归母净利润同比分别+25.2%/+11.4%，板块表现亮眼。 ►五一假期出行意愿较强，消费整体保持较快增长据交通运输部消息，“五一”假期（4月29日至5月3日），全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量27019万人次，日均发送5403.8万人次/+162.9%。经文化和旅游部数据中心测算，“五一”假期，全国国内旅游出游合计2.74亿人次/+70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元/+128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。据商务部商务大数据监测，“五一”期间，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%；金银珠宝 、 服装 、 化妆品 、 烟酒销售额同比分别增长22.8%/18.4%/16.5%/15.1%；全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长121.4%/87.6%；餐饮休闲消费持续火热，重点餐企销售额同比增长57.9%。 投资建议 多重利好叠加，商旅出行及服务消费有望加速恢复，积极布局Q2新一轮消费复苏行情。建议关注两条主线：1）有政策催化且业绩指引确定性较强的板块及个股，受益标的包括【米奥会展】、【兰生股份】、【科锐国际】、【王府井】、【同庆楼】等；2）估值较低，仍然具备较大修复空间，且中期具备较大成长性的个股，受益标的包括【潮宏基】、【周大生】、【老凤祥】等，以及在消费场景进一步恢复驱动下， 看好酒店、餐饮、免税板块的兑现高弹性，受益标的包括【 锦江酒店】、【首旅酒店】、【华住酒店】、【中国中免】、【海伦司】、【九毛九】、【海底捞】、【奈雪的茶】、【呷哺呷哺】等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期， 疫情二次冲击。 1.行情回顾 本周消费者服务指数跑输大盘、商贸零售指数跑赢大盘，重点子板块中仅服务综合、珠宝首饰及钟表板块呈上涨趋势。2023/5/4-2023/5/5，中信消费者服务指数涨幅-3.06%，中信商贸零售指数涨幅+0.90%，上证综指涨幅+0.34%，深证成指涨幅-1.39%，沪深300涨幅-0.30%，创业板指涨幅-2.46%，中小板指涨幅-1.45%，中证500涨幅-0.65%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为服务综合（+0.51%）、珠宝首饰及钟表（+0.41%）、人力资源服务（-3.67%）、酒店（-4.06%）、旅游零售（-5.03%）、景区（-5.99%）、餐饮（-6.57%）。 个股方面，创业黑马以周涨幅13.54%位居涨幅榜首位，三特索道、周大生、中国黄金、曼卡龙以周涨幅13.13%、5.61%、4.47%、4.05%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为西安旅游（-11.06%）、丽江股份（-10.08%）、君亭酒店（-9.71%）、西安饮食（-8.98%）、云南旅游（-8.93%）。 2.出行链疫后恢复跟踪 随着国内防疫政策完全放开、各地陆续度过感染高峰，居民出行意愿迅速回升，此前受到抑制的线下消费等有望逐步复苏。1）从市内客流来看，最近一周（4月30日至5月6日，下同），20大重点城市地铁客运量环比-2.8%，百城拥堵延时指数环比-6.3%；2）从城际客流来看，最近一周，全国航线执行航班量环比+0.1%，其中，海口美兰国际机场和三亚凤凰国际机场日均运送旅客人次环比分别+5.1%/-3.2%；3）从重点主题乐园客流来看，最近一周，北京环球影城日均客流预计2.0万人， 环比-12.9%；上海迪士尼乐园日均客流预计5.6万人，环比-9.2%。 3.行业公司动态 3.1.行业资讯 【交运】“五一”期间预计全国营业性客运量超2.7亿人次 据交通运输部消息，“五一”假期期间（4月29日至5月3日），全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量27019万人次，日均发送5403.8万人次，比2022年同期日均增长162.9%。（来源：人民日报） 旅游】今年五一假期国内游出游2.74亿人次，超2019年同期水平 经文化和旅游部数据中心测算，今年“五一”假期，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。（来源：文旅之声微信公众号） 五一假期消费市场强劲复苏 今年五一假期，居民出现意愿强烈，消费热情高涨，消费整体保持较快增长。据商务部商务大数据5月4日监测，“五一”期间，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%。全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长121.4%和87.6%。餐饮休闲消费持续火热，重点餐企销售额同比增长57.9%。商圈热、门店旺、餐饮火，各行业呈现消费强劲复苏趋势。（来源：CCFA微信公众号） 【景区】宋城演艺：五一千古情演出241场，游客量、营收全面超越2019年五一假期全国各大千古情演出合计241场，按可比口径恢复至2019年同期的160%，可比口径下接待游客量和营收则分别恢复至2019年同期的127.03%和121.41%。 其中，杭州宋城游客量恢复至2019年同期的121.96%，收入恢复至2019年同期的116.85%，《宋城千古情》五天上演62场，连续两天单日演出18场；《桂林千古情》演出33场，为2019年同期的165%，收入为2019年同期的195.04%，游客量为2019年同期的174.12%，其中散客人数暴涨，为2019年同期的275.07%。（来源：宋城演艺微信公众号） 景区】三特索道：五一假期累计接待游客超35万人，同比增长594% 5月3日，三特索道披露五一假期经营数据。据初步统计，五一小长假，三特索道累计接待游客35.88万人次，较2022年同期增长594%，较2019年同期增长41%； 营业收入同比增长465%，较2019年同期增长28%。（来源：新京报） 景区】中青旅：五一假期各业态加速回暖，全面复苏 “五一”假期，乌镇接待游客超过36万人次，较2019年略有增长，单日最高12万人次，收入增幅超20%；古北水镇接待游客超过15万人次，单日最高近5万人次，收入较2019年基本持平。山水酒店通过“五一”大促、提前预订、连住优惠等各类优惠活动，营业收入较2019年同期增长28%；酒店入住率较2019年同期增长6%； RevPar较2019年同期增长27%（来源：中青旅微信公众号） 免税】“五一”假期海南离岛免税购物金额8.83亿元 据海口海关统计，今年“五一”假期（4月29日至5月3日），海口海关共监管海南离岛免税购物金额8.83亿元，购物人次10.9万人次，较2022年“五一”假期分别增长120%、158%。今年“五一”小长假期间，海南各大免税店购物人数激增，畅销的前三类商品为化妆品、首饰、手表。（来源：央视新闻） 出入境】“五一”假期日均125.3万人次出入境，较去年同期增长约2.2倍2023年“五一”假期期间，全国边检机关共查验出入境人员626.5万人次，日均125.3万人次，较去年“五一”同期增长约2.2倍，是2019年“五一”同期的59.2%。其中，入境312万人次，出境314.5万人次。查验出入境交通运输工具26万架（艘、列、辆）次，较去年“五一”同期增长约1.4倍。4月30日，出入境人员突破138万人次，为“乙类乙管”措施实施以来单日最高。（来源：国家移民管理局微信公众号） 酒店】凯悦Q1客房净增率接近7%，超过万豪、希尔顿等酒店集团 凯悦酒店集团近日发布2023年Q1财报，数据显示：本季度净利润5800万美元，总收入16亿美元，创下新高。本季度客房净增率接近7%，超过万豪、希尔顿、雅高等大型酒店集团。凯悦表示，欧洲和亚太地区增长强劲，因此提高了对全年的预期。 截至3月底，凯悦在亚太的客房数量相比2019年同期增长了46%。凯悦近日表示，计划以5300万英镑的价格收购英国奢华酒店预订平台Mr & Mrs Smith。（来源：环球旅讯） 【酒店】温德姆酒店一季度净收入3.13亿美元，全球酒店筹建约1800家酒店近日，温德姆酒店集团公布了2023年第一季度财报，美国国内酒店RevPAR达到历史新高，同比增幅4%，主要是受到了强劲定价力和较高入住率的双重推动作用。 第一季度实现净收入3.13亿美元，同比减少15.6%；净利润6700万美元，同比下滑近37%。截止今年3月底，温德姆全球酒店筹建约1800家酒店和22.6万间客房，同比增长11%，其中，美国市场筹建客房数同比增长28%。72%的筹建酒店客房属于中端或以上级别的酒店，57%属于国际市场酒店。（来源：环球旅讯） 瑞幸咖啡：一季度营收44.37亿元，总门店数达9351家 近日，瑞幸咖啡发布2023年第一季度财报。财报显示，截至3月31日，瑞幸咖啡第一季度总净收入为44.367亿元，同比增长84.5%；净利润为5.648亿元，而去年第一季度净利润为1980万元；美国会计准则(GAAP)下营业利润为6.784亿元，营业利润率为15.3%。第一季度，瑞幸咖啡净新增门店1137家，总门店数量环比增长13.8%。截至3月31日，瑞幸咖啡共有9351家店，其中自营门店有6310家，联营门店达3041家。（来源：CCFA微信公众号） 星巴克中国：2023财年第二季度净新增门店153家 近日，星巴克公布2023财年第二季度财报。期内，实现营收87.20亿美元，同比增长14.2%；净利润9.08亿美元，同比增长34.66%。星巴克中国净收入增长3%，去除8%的汇率折算不利影响，则净收入增长11%；同店销售额增长3%，同店交易量增长4%，平均客单价下降1%，实现自2021财年第三季度以来的首次同店销售额正增长。门店规模方面，星巴克中国季度内净新增门店153家，较上季度增长一倍以上，目前于244个城市运营超过6200家门店。（来源：CCFA微信公众号） 【餐饮】广州酒家集团“五一”假期销售成绩亮眼 “五一”期间，广州酒家集团餐饮业务销售额同期增长超150%，增速超过行业平均水平。（来源：广州酒家微信公众号） 【餐饮】深圳：9月1日起“路边摊”可在划定区域摆卖 近日，深圳新修订的《深圳经济特区市容和环境卫生管理条例》拟于9月1日起实施。新修订的《条例》增加“街道办事处可以根据方便群众、布局合理、监管有序的原则划定摊贩经营场所”的例外规定，以兼顾居民日常生活需求和城市整体市容美观有序。（来源：CCFA微信公众号） 3.2.行业投融资情况 本周行业重点投融资事件：空手道格斗体育赛事运营商“Karate Comba”获得1800万美元融资；科技滑雪品牌“TOPAZ托帕兹”完成数百万元天使轮融资，公司以高感知技术优化滑雪运动体验，主营业务包括滑雪装备、运动衣、可穿戴智能硬件、雪友俱乐部等；婚礼宴会服务提供商“荣悦台”完成A轮融资，公司聚焦婚礼宴会业务，布局行业全场景、全流程品牌TOB服务、可提供婚礼堂运营、投资和产业链等相关服务。 3.3.重点公司公告 【