吕梁涉及秋冬管控，海外氧化铝报价下行

氧化铝产业链周度概述

原料

• 国内矿石价格高位运行，晋豫地区供给受限，山西管控政策严苛，北方价格上涨幅度较大。南方供应略好。
• 进口矿方面，几内亚发运恢复正常，海运费下调，价格延续上涨趋势。

氧化铝

• 现货价格涨跌不一，北方综合价格下跌，进口氧化铝港口报价持平。
• 西澳成交价大幅回落，国内期价下跌。
• 国内氧化铝完全成本上升，实时利润增加。
• 供应端，山西吕梁政策落地，企业开工率小幅降低。

需求

• 广西百色银海铝业因技改停槽，影响产能10万吨。
• 国内电解铝运行产能减少。

库存

• 全国氧化铝库存量下降，企业长单执行意愿增强。
• 部分进口氧化铝转口海外，整体库存小幅下降。

仓单

• 上期所氧化铝注册仓单减少。

周内产业链重点事件消息汇总

1. 吕梁氧化铝企业执行生产调控。
2. 西澳成交3万吨现货氧化铝，离岸价680美元/吨。
3. 山东某大型氧化铝企业焙烧炉检修15天。

产业链上下游重点数据监测

• 原料及成本端：国内矿石价格、进口矿价格、海运费等数据。
• 氧化铝价格及供需平衡：现货价格、成本、供需平衡数据。
• 氧化铝库存及仓单：库存量、仓单量等数据。

研究结论

• 国内现货价格小幅松动，期价延续偏弱走势。
• 海外氧化铝成交价大幅下跌是主要驱动因素。
• 短期进口窗口未打开，国内库存去化，下游补库意愿强。
• 现货价格仍有较强支撑，期价转为震荡运行。

风险提示

• 国内矿石政策持续偏紧。