铝日报：部分企业存在管控可能 氧化铝震荡运行

核心观点

• 铝市场：国内电解铝供应端受成本和环保因素影响出现零散减产，需求端部分地区受环保管控影响开工走弱。铝市场维持低库存高成本格局，建议逢低买入套保。
• 氧化铝市场：矿石供应限制氧化铝产能提升，北方重污染天气预警可能影响氧化铝厂生产。国内电解铝需求稳定向好，但前期投机度过高，建议理性看待价格。

市场分析

• 铝现货：A00铝价下跌，现货升贴水走弱。
• 铝期货：沪铝主力合约下跌，成交量持仓量均减少。
• 供应端：河南和广西部分电解铝厂减产，广西某企业计划技改检修。
• 需求端：国内铝下游开工下滑，北方环保管控影响部分企业开工。
• 库存：国内电解铝锭社会库存56.50万吨，LME铝库存减少。
• 氧化铝现货：SMM氧化铝指数上涨，澳洲氧化铝FOB价格持平。
• 氧化铝期货：主力合约下跌，成交量增加。
• 供应端：吕梁地区重污染天气预警可能影响氧化铝生产，山东某氧化铝厂关停老产线。
• 需求端：电解铝停槽或检修对氧化铝需求影响有限，刚性需求仍存。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。